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  周五市场受美国两党就“财政悬崖”问题谈判获得“建设性”进展的利好影响，市场>风险偏好有所复苏，美国股市和商品市场止跌反弹，带动高收益货币止跌，美指冲高回落，金银也先跌后反弹。美国大选后，市场把关注的焦点再次集中到欧洲债务问题和美国财政悬崖问题上，由此引发的避险情绪打压高收益资产走弱，而>美元则受到避险资金的追逐走强。预期新的一周市场情绪仍然围绕着这两个问题进行。

  美国方面，上周四(11月15日)公布的美联储最近一次货币政策例会纪要显示，一些美联储官员认为，在卖出短期>国债、买入中长期国债的“扭转操作”年底到期后，明年或将有必要推出额外的资产购买计划，以促使就业市场出现显著改善。同期公布的美国11月10日当周初请失业金人数增加7.8万人至43.9万人，远高于预期(可能归因于飓风桑迪)，美国11月纽约联储制造业指数升至-5.22，高于预期，但仍连续第四个月萎缩。市场对美联储进一步扩大QE3规模的预期升温。

  美国国会众议院领导人与总统奥巴马及参议院领袖进行了有关财政悬崖的首轮会谈，两党就一些初步框架交换了意见。国会领袖表示此次会谈“具有建设性”，消息一度令市场欢欣鼓舞，不过基于目前处于美国大选后的政治真空期，两党快速取得有效进展的概率不大，后市财政悬崖问题将继续对市场发挥影响。

  欧洲方面，数据显示德国第三季度季调后GDP季率上升0.2%，预期上升0.2%，前值上升0.3%；法国第三季度GDP初值季率上升0.2%，预期持平，第二季度由持平修正为下降0.1%。而>欧元区和意大利GDP虽然萎缩，没有预期的那么疲软。这令市场对欧元区经济前景的担忧稍有缓解。不过令市场担忧的希腊问题并未得到实质性解决。

  上周召开的欧元集团会议在希腊援助问题上未能达成一致，希腊最终仅凭借周二和周四发债筹集的50亿欧元，勉强抵消了到期的50亿欧元国债。不过，由于希腊这些钱是通过短期新债得来的，意味着1-3个月后，缺钱的希腊仍将面临无钱还债甚至违约、退欧的风险，因此，三驾马车何时给希腊发放援款仍将受到密切关注。市场目前关注本周二(11月20日)欧元区财长会议对这一问题的协商结果。

  美国股市周五收盘走高，因两党就“财政悬崖”问题的谈判传出利好。道琼斯工业指数涨45.93点至12588.31点，涨幅0.4%，一周跌幅1.78%；标普500指数涨6.55点至1359.88点，涨幅0.5%，一周跌幅1.45%；纳指涨16.19点至2853.13点，涨幅0.6%，一周跌幅1.77%。技术上看，道指的这波调整已经开始转变为月图级别的调整，调整周期可能延续至明年上半年，尽管短期技术指标超卖有反弹修正预期，但反弹不改下降的趋势。“财政悬崖”问题和欧洲经济复苏进程的不确定性成为主要原因，股市若延续调整或将对高收益货币和商品市场继续形成压制，而避险资产将受到资金的青睐。

  新的一周继续关注希腊求援问题和美国“财政悬崖”问题的影响。

  美指短线遭遇强阻力，有回撤修正预期

  美指周五冲高回落，盘中高81.46低81收盘81.2收带有上影线的小阳线，日图短期均线系统多头排列短线还有震荡上行的预期，不过技术指标超买，有回落修正预期。周图再次收出小阳线涨幅0.19%，技术指标偏强，新的一周关注81.5～81.8区域的阻力，不能有效突破就有回撤修正的预期，强支撑80.2。

  日内短线支撑81,80.8,80.6；阻力81.4,81.8,82.3，短线关注81.5附近的强阻力，有修正预期。

  周一关注数据，

  美国10月NAR季调后成屋销售

  美国11月NAHB房价指数

  头肩底形态构筑基本完成，低多仍是安全选择

  周五金价先跌后反弹维持小区间震荡，盘中低1705.6高1717.42收盘1713.4收小阴星，跌幅0.12%。周图收出小阴线跌幅0.99%，前一周形成的止跌反弹形势仍存，技术指标超卖，下方空间有限，新的一周若突破10倍均线的阻力则将进一步上行。月图长期上行趋势保持不变，强支撑1702，1670。

  日图看，金价经过一周的震荡调整，再次下落到短期均线之下的弱势区域，短期上行通道线支撑上移至1700附近，技术指标还有延续调整的迹象。形态上看，头肩底右肩的构筑临近尾声，短期构筑成型则上方理论目标位置指向1780。4小时技术指标低位超卖，短线下行空间有限。

  美国大选尘埃落定，“财政悬崖”问题和欧洲债务问题成为出借者关注的焦点，全球经济复苏的不稳定性打压高收益资产，金价也由此承压，不过基于避险资金对>黄金的保值需求，金价仍有上行的动力，同时实物黄金消费旺季的到来，全球央行进一步推行量化宽松的预期，地缘政治等等都将成为金价延续上行的强劲引擎。

  上周以色列加强了对加沙地带的空中打击，并在加沙边境陈兵数万，市场担忧中东问题有升温迹象，油价止跌反弹，或将对近期金价形成支撑。

  日内短线支撑1710,1705,1696;阻力1721,1732,1738

  日内建议于1714低多至1721，1732，入场带10美元止损。

  银价横向整理临近尾声，低多正逢其时

  银价周五震荡下行，尾盘有所反弹，盘中高32.69低30.01收盘32.31收带下影线的小阴线，跌幅0.85%，周图也收出小阴线跌幅0.81%，周图技术指标有底部金叉的迹象，故震荡上行的动力并未削减，不过必须有效突破33.2～33.6附近的阻力才能进一步走高，下方强支撑32，31.6。月图5日和10日均线在下方粘合形成强支撑，整体运行于强势区域，阻力33.6，支撑31.7，31.2。

  日图银价整体维持在32～32.8之间震荡，技术指标超买有修正迹象，短线继续关注32的支撑有效性，更强支撑在31.6。4小时图技术指标中性偏弱，预期短线小区间震荡行情将延续。

  整体看，短期不排除银价还有震荡下行的可能，但目前阶段每一次下行都是低位布局多单的难逢良机。

  日内阻力32.5，32.8，33；支撑32.1，31.6，31.2

  日内建议回撤至32.3～32.1附近择机低多，目标看33.2～33.6，入场止损带31.5美元以下。

  金银家研发中心：童鉴