小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  供图东方IC

  东方网11月5日消息：据《新闻晚报》报道，上周，就在人们担心新一轮下跌将要继续之时，上证指数却以2.46%的周涨幅打破近期市场较为沉闷的格局。地产板块成为反弹的领头羊，代表性品种珠江实业周涨幅超过40%，是当之无愧的反弹龙头。地产板块的崛起，除业绩大面积增长外，政策面逐渐回暖也是非常重要的因素。市场终显回暖迹象，甚至出现“>头肩底”雏形。基于对市场目前处于底部区域的判断，我们认为，业绩>风险得以充分释放后，当前的反弹态势有望在本月得以延续，领涨板块有望出现有序轮换的局面，这将有助于阶段性反弹基础的进一步巩固。

  业绩风险释放完毕

  10月的低迷行情，很大程度缘于市场对三季报的过分担忧。据统计，前三季度两市上市公司合计盈利1.5万亿，平均每股收益0.392元，实现营业收入约17.7万亿元，同比增长7.48%；实现净利约1.5万亿元，同比降1.1%。不过单从三季度来看，上市公司业绩下滑的速度似乎还在加快。当然，以上数据不能静态地看，就在上述数据统计出来不久，我国10月份采购经理指数（PMI）也新鲜出炉，数据为50.2%，比前月上升0.4个百分点，重新回到临界点之上。构成制造业PMI的五个分类指数普遍提升，新订单指数为50.4%，是2012年5月以来首次回升至临界点以上。

  今年4月以来，由于销售收入增长放缓以及利润率受到挤压，企业利润一直处于负增长状态。但9月份以来，企业利润迅速回升至9月份的7.7%。同日发布的10月汇丰PMI终值为49.5，高于上月的47.9，创下8个月新高。也就是说，最新经济数据显示我国经济已有企稳回升态势，而上市公司三季报业绩情况对分析当前行情来讲，是滞后的。此外，根据权威调查，第三季度我国企业盈利信心显著增强。数据显示，84%的受访企业预计未来12个月的营业收入将有所提升，较第二季度上升10个百分点；82%的受访企业预计盈利能力将会增强，较第二季度大幅上升21个百分点。从历史经验看，市场对于一些重要预期，实际反应通常是过度的，基于此，不排除市场对三季报的担忧是过度的，这些真实数据出台后，迎来一波修复行情的可能性较大，而当前的反弹，很可能是修复行情的开始。

  阶段性反弹有望延续

  通常情况下，决定市场短期>走势的直接原因是货币因素。上周初行情较为沉闷的主要原因就是之前不断的逆回购后，资金到期使得市场流动性瞬间收紧，一个明显的例子是，上周一隔夜银行间质押式回购加权平均>利率升至4.49%，创3月以来新高，较上一交易日跳涨102基点。当日两个月及以下各期间回购利率均出现不同程度上涨，银行间资金面极度紧张。而周二央行共进行3950亿元逆回购，创单日操作规模纪录新高，央行上述操作，使得当日资金面明显缓解，>股市行情也在随后逐步企稳，到后半周稳步上扬。这其中虽然有PMI数据利好的刺激，但市场资金面因素也功不可没，可以预见的是，为保证经济的平稳运行，巩固当前的经济成果，资金面的持续宽松将使行情回暖得以延续。

  外围市场方面，从全球股市表现情况看，是近5年来最佳的。据CN－BC报道，2012年9月，劳埃德银行所跟踪39个国家的股市82%同比上涨，上涨的比例为5年来最高，是一年前的10倍多。2011年泰国股市因洪灾受到打击，今年的表现则雄冠全球。其次为丹麦和菲律宾股市，9月同比分别上涨35%和34%。实行财政紧缩的斯洛伐克股市跌幅最大，为15%。其次为中国和西班牙，跌幅分别为12%和10%。A股的估值优势，应该说对市场资金有较强吸引力，并不排除A股有后来居上的可能。

  不过，综合来看，我们不得不暂时把这种反弹定为阶段性的。这是因为，未来数月A股仍将受到欧债危机和全球经济复苏进程的影响。市场经过一轮修复行情后，可能回归理性，而年末资金面将面临“青黄不接”的境地，行情有可能再次进入观察期。此外，全球经济景气度也将对A股环境产生直接影响。据尼尔森公司一项调查显示，全球消费者信心略有好转，但依然谨慎，这仍将给市场带来不少变数。

  作者：符海问(本文来源：东方网)