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  十年，说长不长，说短不短。今年，有11家“老牌”的>基金公司先后迎来十周岁华宝兴业基金、摩根士丹利华鑫基金、国联安基金、海富通基金、长信基金、>泰信基金、天治基金、景顺长城基金、广发基金、兴业全球基金(微博)、诺安基金(按照成立日期排序)。

  历经十年资本市场环境的风云变幻，广发的风光、泰信的迷失、景顺长城的多舛……这11家也用自己各不相同的故事，描绘出了基金行业的潮起潮落。

  规模排名：广发风光泰信迷失

  2003年成立的这11家基金公司，各有各的股东背景，最初的注册资本、资产规模也不相上下。然而10年过去了，仅从资产规模来观察，却各有各的命运。

  从10年间资产规模扩容速度来看，广发基金、景顺长城基金、海富通基金、诺安基金、天治基金、兴业全球排名居前，而相比之下国联安基金、泰信基金却在这期间发展相对缓慢。

  根据Wind数据显示，广发基金从2003年成立初的约31亿元发展至如今的逾1182亿元，增长率约为3676.82%，位列榜首；景顺长城从最初的约16亿元发展到如今399亿元的规模，增长率23.04%；海富通也从最初的20亿元扩展至2012年末的339亿元，增长率1538.95%。而另一方面，国联安和泰信基金在这10年间仅从最初的约27亿元和37亿元规模扩充至184亿元和74亿元。此外，同期成立的众多基金公司中，天治基金可以说是“最迷你”。从最初的不足3亿元规模，经历了2007年的84亿元最高规模，也一路跌跌撞撞扩展到了40亿元。

  Wind数据显示，从历年的资产净值来看，泰信基金的发展波动较大。公司在2005年规模一度冲上约73亿元，但是次年规模又迅速折到47亿元，缩水逾三成；而借着2007年上半年一轮基金小牛市的到来，股票基金发行不断创天量，泰信的规模也顺势上升至215亿元，增长约356%。不过，几个月之后的10月份开始，A股就陷入漫漫熊途。而泰信基金的规模亦逐步下滑至2012年末的74亿元，再未有往昔的风光。资料显示，泰信基金最辉煌的时候便是2005年，规模排名一度挺进前20；2006年底，排名降至35，如今其排名跌落至52。

  尽管股权结构一直平稳，但股东逐利，管理不善，或许是泰信如今陷入窘境的重要因素。资料显示，泰信基金的股东分别是山东省国际信托有限公司(45%)、江苏省>出借管理有限公司(30%)、青岛国信实业有限公司(25%)。而仅2011年，泰信基金大股东山东国际信托年度报告显示，泰信基金贡献的出借收益为1350万元，分红也有1350万元。这意味着股东提取了泰信基金所有利润。

  对于泰信发展至今的状况，有市场人士认为其前任总经理高清海负有一定责任。据悉，高清海来自股东派遣，而高清海本人又是一个事无巨细的管理者，对出借有自己的想法，这就造成了高清海长期主导公司的投研，对公司的出借决策影响重大，这让>基金经理的主观能动性大大降低。

  泰信基金应该是行业内首家以信托公司为主发起人的基金管理公司，而同是信托系基金，天弘基金、中海基金(微博)、泰达宏利、新华基金、汇丰晋信等都已经将其超越。截至目前，成立超过10年的泰信基金已经发行了14只产品，但是产品线却相对贫瘠，创新不足。此前就有业内人士估算称，目前泰信规模已经低于100亿，产生的收入很难支持投研的发展和提高，而对当下创新产品的投入可能就更无力提及，有可能进入恶性循环。

  不过，2012年9月下旬，高清海正式离任，由葛航出任总经理。今年2月初，泰信基金宣布设立全资子公司，也加入到了基金子公司的生存新路径中。

  股权变动大摩华鑫最频繁景顺泰信勤换基金经理

  从股东结构来看，10年间，除了泰信基金和长信基金，其余几家公司均有不同程度的变化。相比之下，摩根士丹利华鑫基金(微博)的股东变动较大。成立之初，公司的股东构成为中信国安信息产业股份有限公司35%、巨田证券有限责任公司35%、汉唐证券有限责任公司15%、深圳市招融出借控股有限公司10%、浙江中大集团控股有限公司5%。

  而2008年，公司两次发生股权变更。6月，摩根士丹利国际获准受让巨田基金原股东中信国安持有的35%股权和巨田证券持有的5%股权；华鑫证券受让巨田证券持有30%的股权。深圳中技受让浙江中大集团持有的5%巨田基金股权。巨田基金同时变身为中外合资基金摩根士丹利华鑫；9月份，公司又公告称，公司股东华鑫证券有限责任公司受让公司另一股东摩根士丹利国际控股公司持有的公司6%股权。至此，公司各股东出资比例变更为：华鑫证券有限责任公司36%、摩根士丹利国际控股公司34%、汉唐证券有限责任公司15%、深圳市招融出借控股有限公司10%、深圳市中技实业(集团)有限公司5%；而去年，汉唐证券有限责任公司继续减持，使得公司的股权结构再度变动。

  Wind数据显示，2003年至今各家基金的经理离职数量为：华宝兴业离职基金经理约19人，国联安15人，泰信15人，长信14人，大摩华鑫13人，天治12人，诺安11人，广发10人，景顺长城10人，兴业全球7人，海富通6人。

  而从单只基金来看，经理变更最为活跃的为景顺长城优选股票和泰信先行策略。景顺长城优选股票从2003年10月24日成立以来，一共经历了涂强、张继荣、曾昭雄、邓春鸣、陈利宏、杨兵兵、毛从容、丛林和陈嘉平9位基金经理。成立至今，该基金已取得291.38%的收益，高于同类平均水平，同类排名为4/10。而从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率为11.66%，同类排名为27/531；1年收益率为19.75%，同类排名为14/436；3年收益为4.13%，同类排名为23/241；5年收益为-17.26%，同类排名为33/120；可见，该基金的短期业绩劣于中期，中期业绩劣于长期。从>风险控制角度看，该基金短期风险较小，中期风险较小，长期风险较大。

  泰信先行策略也经历了董红波、管文浩、王鹏、梁剑、郝兵、张翎、林少立、朱志权、袁园9位管理人。但是从2004年6月成立至今，该基金的业绩则在同类产品中排名靠后，低于同类平均水平，同类排名为50/54。从各区间表现看，尽管该基金今年以来表现突出，收益率为8.62%，同类排名为19/190；但其3年收益为-24.44%，同类排名为155/162；5年收益为-41.95%，同类排名为112/122。从风险控制角度看，其短期风险中等，中期风险较大，长期风险较大。

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  (责任编辑：ZW)