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  现在重庆小贷行业正朝着健康稳步的方向发展

  “给我一个支点和足够长的杠杆，我就可以撬动地球”，这是阿基米德在提出杠杆原理时说的。而小贷公司，同样需要一根>金融杠杆，撑起银行>贷款常常无法补给的中小企业和个体工商户融资。

  数据显示，截至2010年底，中国法人企业1163万家，99%以上是中小企业。但由于中小企业平均寿命只有2.7年，银行“不敢贷”；信用体系不完善，银行“不愿贷”的原因，使得中小企业需融资量和银行所贷款的比例，像日本相扑和非洲饥民坐跷跷板一样，极不对称。

  中小企业融资有多难？融道网中国融资渠道总经理周汉曾公开表示，中小企业从银行获得贷款只有10%，也就是说，超过1000万的中国企业法人在发展历史中从来没在银行获得过贷款。截止到2010年底，中国还有3425万个体工商户没有从银行获得过贷款。

  理想的是，小贷公司能在此时有所作为。但与中小企业相似的是，他们也面临严酷的融资问题。

  据央行数据显示，截至今年9月30日，全国小贷公司数量达到5629家，贷款余额达到5329.88亿元。而在6月末，全国小额贷款公司机构数量为5267家，贷款余额为4892.59亿元。仅第三季度，小额贷款公司的贷款余额便增加了约437亿元。

  随着行业的快速成长，1∶0.5的低杠杆率和单一的融资渠道已经成为了小贷公司发展过程中最大的羁绊。

  各地纷纷探索创新时，在重庆，金融改革适时抛出的N个杠杆。解决小贷公司在发展过程中面临资本金来源不足的问题，让重庆小贷自信地走着一条融资蝶变之路。

  >>信贷资产证券化之路

  去年5月，央行副行长刘士余表示，小贷可以考虑通过银行间债券市场进行信贷资产证券化。紧接着三个月后，央行金融市场司副司长吴显亭表示，国务院已经批准信贷资产证券化继续扩大试点，央行会同相关部门目前正在积极研究进一步扩大中小企业信贷资产证券化的实施方案。

  监管部门频频释放欲重启信贷资产证券化信号时，重庆金融资产交易所应声在全国率先推出小贷公司信贷资产转让产品，年共发行48只产品，盘活5.2亿元小贷资产，成交9.1亿元，吸引2039个>机构出借者参与。其中，一个名为“小额贷款公司资产收益权凭证”的新事物正发挥着聚集力，小贷公司可以通过它将贷出去的资产打包，再发行收益权凭证。

  去年7月19日，重庆金交所首批总价值1亿元的小贷公司资产收益权凭证和价值1000万元的信贷资产上线，一推出即告售罄。

  “重庆小贷资产收益凭证解除掉资产证券化流动性差这一最大难题。”国家开发银行北京分行赵蕊曾就这一创举做出分析，中国的资产证券化产品往往缺乏流动性，针对高端人群，必须持有到期。但在小贷资产收益凭证的交易中，小贷公司直接担任发行人，承销商则对资产包进行尽职调查。过去信贷资产证券化产品只能在银行间债券市场流通，交易流通缺乏发达的市场平台支持。

  按照重庆金交所业务规划，第二期中小企业信贷资产收益权凭证除了包括小贷公司信贷资产收益权凭证，还将引进企业应收账款转让、租赁资产收益权凭证及信贷资产转让等新交易品种。

  开拓全新融资渠道的小贷，解决生存供血的问题后，如雨后春笋一样，遍地开花。

  “目前开业的有171家，总的资产规模266亿。截至目前，累计放款已经超过1000亿，今年放贷余额已经达到588亿，新增了280亿。”在金博会新闻发布会上，金融办主任阮路介绍，重庆小贷行业保持健康稳步的发展态势，不良贷款率只有0.47%。

  小贷自己的“央行”

  这之后，源源不断的杠杆被运用起来。

  在金融监管部门支持下，重庆率先在全国设立外商独资、合资小贷公司。新成立13家，另有2家增资，引进外资6.14亿美元，引进太盟基金设立资产管理公司，吸引3亿美元，将收购全国小贷公司资产在重庆金交所转让。

  而在今年渝台民营经济暨西南地产经济高峰论坛上，也有这样一个信息被释放出来：重庆预计在年内挂牌成立小额贷款公司融资中心。

  这个专门为缺少资金放贷的小额贷款公司补充“弹药”的机构被媒体形容为小贷公司自己的“中央银行”。

  据市金融办人士介绍，这个由海外出借基金、大型证券公司和本土大型小贷公司联合注册成立的小贷公司融资中心，目前已基本敲定出借方，注册资本金在20亿元左右，预计最快将在年内挂牌。

  关于这个小贷“再融资”的“中央银行”，有此想法的不仅仅重庆一家。据媒体报道，广州也预计在年内推出小贷再贷款公司，其股东则包括地方财政、企业以及机构出借者。

  这会是小贷创新融资的终极梦想？

  尽管重庆小贷融资中心与广州再贷款公司受到了小贷公司和机构出借者的肯定，但在现行小贷公司制度框架下，它们的业务模式和发展前景仍然面临诸多的考验与不确定性。

  有业内人士认为，无论是从政策层面还是操作层面，小贷资产转让都存在一定问题。由于大部分的小贷公司都是以抵押担保业务为主，而受到法律法规的限制，小贷的债权转让存在困难。而虽然资产收益权可以转让，由于缺乏专门的登记系统，所涉抵押权登记公示等还需要配套设施，因此仍有一定的风险。

  尽管总的制度框架并没改变，但从各地方推出的小贷新政策来看，关于资产转让已经在地方政策上开了一道口子，希望在小范围内进行一些成功的创新和探索后能进一步推广，更好地缓解小贷公司的融资问题。