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  2009年06月22日19:47凤凰网财经【大中小】【打印】0位网友发表评论

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  在全球保增长背景下，凭借健康的资产负债表和高效的货币政策传导机制，我国经济率先走出低谷。房地产销售强劲反弹，使得房地产和我国经济的正向循环再次启动，为我国经济增添了政府>出借之外的驱动力。美国储蓄率已经回升至5%，住房贷款余额和增速连续两个月回升，预期美国经济收缩可能将在今年年底前结束。我们认为明年我国房>地产出借加快和出口恢复增长将抵消政府出借效应递减的不利影响，经济复苏态势有望得以延续。

  对于物价走势，我们认为目前市场对通胀甚至滞涨的担心有些过度，未来两年更有可能是温和的物价上涨。基于产能现状，未来推动物价上涨的动力主要来自需求回升而不是供给短缺，滞涨出现的条件并不具备；此外，目前经济刚刚从底部回升，增速仍然低于潜在增长率，从供求关系来看，物价即使回升，也会处于较低水平。通缩缓解或者温和通胀时期，企业盈利逐步复苏，>股票市场处于相对较好的出借环境。

  总体而言，我们对未来6-12月股票市场出借环境相对乐观：经济稳步复苏，同时伴随较低的通胀水平。出借者可以考虑保持相对较高的股票或基金出借比例。我们继续看好金融、地产行业。其他方面，我们认为有几个出借方向值得考虑：第一，地产出借启动，钢铁、建材、机械等行业将直接受益；第二，预期出口有望在2、3个季度后显著改善，我国具备较强竞争力的白色家电、工程机械等机电行业有望出现较好的出借标的；第三，出口显著改善后，人民币升值进程有望重启，很可能成为新的中长期出借主题。

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