人民币9连升重回6.4时代，这意味着人民币即将进入全面升值阶段？

2017-09-08

中国外汇交易中心的数据显示，今天（9月7日），人民币对美元汇率中间价报6.5269，较前一交易日涨42个基点。这已经是反映央行意志的人民币对美元中间价连续第九个交易日上升。

截至19：40分，在人民币对美元即期汇率快速拉升，接连升破6.51、6.50、6.49三个关口，最高升值至6.4865，创下近16个月新高；离岸人民币也升破6.50，最高至6.4950。

一周以来，人民币不止在对美元升值，也在欧元升值。人民币对欧元中间价，从8月29日的阶段性高点7.9333，持续升值到今天的7.7841。

外汇储备连续第7个月出现回升

人民币对美元汇率连续升值，中国的外汇储备也在8月实现了七连涨。

中国人民银行9月7日更新的“官方储备资产表”显示，截至8月末，外汇储备余额为3.09万亿美元，较今年7月的增加108.07亿美元。

趋势性升值还是阶段性升值？

人民币逆周期因子的引入是今年人民币汇率走势的关键一招。

在逆周期因子引入之前，央行通过CFETS人民币汇率指数的贬值宣泄市场供求的影响；逆周期因子引入之后，借助于逆周期系数的有效过滤，CFETS人民币汇率指数展现出稳中有升的格局。

可见，逆周期因子在某种程度上可形成对外储消耗的替代，有助于在减少在外汇占款流出的同时，实现人民币对一篮子货币汇率的稳定。

显然，逆周期因子是央行管理人民币汇率的一种新手段。到目前其作用主要体现在促进人民币对美元汇率的升值上，尤其是直觉来说美元指数大跌人民币汇率该大涨之时。

一个意外惊喜就是换汇。比如央行规定每人的个人换汇额度是5万美元，这5万美元在2017年年初的汇率为6.95，需要34.75万人民币，现在则只需要32.6万人民币，短短8个多月时间，兑换5万美元可以节省2.15万人民币。

也有不能太乐观之处。对于海外出借而言可能就不能那么乐观了，比如，一些出借美元债的QDII产品，按美元计价的单位净值上涨了3%，但实际上用人民币计算的话，单位净值反而会下降3%，甚至更多。

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