小树时代（深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司）是为年轻人提供金融服务的大型综合平台。深圳前海小树时代互联网金融服务有限公司于2014年在深圳前海注册成立，注册资本为1000万元。小树时代为专注于年轻人的互联网金融服务平台。

  嘉实海外中国股票股票型证券出借基金报告期内基金出借策略和运作分析

  考虑到中国宏观环境的不确定性和政策紧缩对市场带来的影响以及对美国经济复苏持续性乏力，我们在报告期内把股票仓位从中性调到谨慎，并对组合结构进行了一些调整。我们在一季度增加了互联网、建筑建材、工程机械、太阳能和电信服务商的配置；同时减少了消费、医药、保险、汽车的配置；在二季度增加了煤炭、可选消费等板块的配置；同时减少了>金融、工程机械、科技、医药等板块的配置。在报告期内，我们同时密切关注消费板块估值下降带来的出借机会和周期股回调的>风险。

  管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  对市场的总体判断上，在通胀趋稳前，观点仍然比较谨慎，市场以波动为主，难以形成趋势性机会。八九月后，在国内宏观调控压力相对减轻和欧美政策上不出现进一步波折的情况下，我们觉得市场机会更大一些。所以目前短期内注重精选个股-尤其是关注中期业绩超市场预期的股票，同时密切关注和等待通胀趋势性下移和政策调整的迹象。此外，国际的困扰因素包括美国部分经济数据转弱和政策不确定性增强，以及欧债危机尚未获得良好的解决方案。虽然美国国会两党在债务上限的提升取得共识，可能短期内能安抚市场情绪及消除了债务评级下调引起的流动性风险，但是美国宏观经济数据的转弱，失业率仍然高企以及近期的宏观经济先行指标如ISM制造业指数等仍低于市场预期，所以我们对欧美仍持谨慎观点。

  对于中国的宏观与政策，预期下半年通胀高点企稳并适度回落是个大概率事件，政策趋紧将会最终有所缓解。我们认为中国经济硬着路的可能性非常低，但增长中枢会下移，这会增加在政策层面加快调整经济结构和理顺价格机制的压力。同时海外市场对香港市场仍维持净流入的局面。虽然部分公司中期业绩存在一定风险，但市场估值水平仍低于历史平均。在组合结构上，我们继续关注保障房，节能减排，高端制造业和消费服务等出借主题，以及金融地产板块的出借机会；同时也密切关注中小盘股和美国中资>概念股估值下降带来的出借机会。

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