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  好买>基金研究中心最近发布的一份研究统计显示，自２００９年以来，ＱＤＩＩ基金对境外>出借顾问的聘用正在不断地减少，尤其是去年，聘用境外出借顾问的ＱＤＩＩ基金占当年新成立ＱＤＩＩ基金的比例仅有六分之一。

  基金纷纷选择单飞

  有统计数据披露，截至２０１１年１２月３１日，我国共发行ＱＤＩＩ基金５１只。其中，在２００７年至２００８年期间成立的９只ＱＤＩＩ基金在成立时１００％聘用了境外出借顾问，之后比例明显下降。２０１１年新成立ＱＤＩＩ基金共有２４只，仅有４只聘用了境外出借顾问。可见>基金公司正在逐渐摆脱对境外出借顾问的依赖。

  在目前已经成立的基金中，共有１７只ＱＤＩＩ基金聘用了境外出借顾问，其中有部分基金聘用的是基金公司的外方股东。而有些则外聘了其他享誉全球的资产管理公司。

  据了解，境外出借顾问的主要职责包括提供全球宏观经济分析等研究报告、提供资产配置建议、提供模拟出借组合、提供绩效与>风险分析方面的必要协助以及向基金管理人提供出借管理、交易、绩效与风险分析方面的必要培训等。在ＱＤＩＩ基金成立之初，基金管理人缺乏境外出借经验，海外出借团队也很难短时间内就组建完成，因此很多基金公司选择借助境外出借顾问的力量。

  好买的统计分析显示，虽然成立之初多数ＱＤＩＩ基金选择了借助海外顾问的力量，但是随着基金公司海外出借经验的不断丰富、出借人才的不断积聚，这些基金纷纷选择单飞。

  目前，共有７只ＱＤＩＩ基金的管理人解除了投顾协议，独自管理旗下ＱＤＩＩ产品，解除协议的时间多在基金成立一年多后。这些基金大多数成立在２００７、２００８两年间，成立时间较长，在和外方投顾合作的时间中，吸收了一定的海外出借经验和方法，已经有能力独自研究、管理ＱＤＩＩ基金。除此之外，境外出借顾问作用有限、高额的费用都可能是造成“分手”的原因。

  会否引起基金业绩下滑

  然而，解除投顾协议是否会引起基金业绩下滑？就此，好买基金研究中心以>华夏全球精选为例观察前后业绩表现。华夏全球基金成立于２００７年，至２０１１年基金经理未曾改变。２０１０年６月２４日解除与普信集团的投顾协议，解除前虽然在上涨过程中华夏全球精选表现明显好于比较基准，但是在下跌行情中抗跌性不强，单飞之后表现则相对稳定。

  比较两个时间段的表现，虽然风格有所不同，但是无法判断孰优孰劣。由此，解除和境外出借顾问的合作关系并不一定会对基金业绩产生负面影响，最早成立的这一批ＱＤＩＩ基金，经过了一年多时间的积累，已经在一定程度上具备了海外投研能力。

  从出借类型来看，２０１０年以后成立的ＱＤＩＩ基金有指数型和ＦＯＦ型的比重大大增加，以２０１１年为例，共发行了２４只ＱＤＩＩ基金，虽然仅４只基金在成立之初聘请了境外出借顾问，但是２４只基金中有１０只ＦＯＦ型、６只指数型。造成这种现象的原因主要是这两种类型的ＱＤＩＩ基金减少了对于海外出借经验的要求，使得基金公司在不需要太多海外经验的情况下实现了出借标的品种多样化。