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  今年以来，A股走出几轮反弹>走势，契合市场热点的分级>基金产品受到资金青睐，规模也水涨船高。统计显示，截至今年上半年，银华旗下4只>股票型分级基金总体规模超过230亿。近日，银华基金(博客,微博)又推出新分级产品—银华中证800等权重指数增强分级基金（以下简称“银华800分级”）。该基金在过往产品的基础上，在量化增强、阀值设置等方面进行了进一步升级优化。

  该基金拟任基金经理张凯表示，与传统的被动指数>出借和主动出借不同，指数增强基金具有两方面的特征：一是在跟踪误差上严格控制，力求短期内波动与指数相近；二是在股票持仓结构上微调，力求中长期来跑赢指数。与纯粹的被动复制出借相比，指数增强基金有超额收益；与主动出借相比，则极大地降低了基金可能阶段性大幅跑输基准的风险。除指数增强的方法外，银华800分级在A、B两类子份额的特征设计上也有所改进。具体来看，第一个变化是银华800A的约定收益分配日由大多数稳健类份额的次年第一个交易日变为当年12月份的第一个交易日。这样的调整一方面使出借者当年可以享受收益；另一方面，对于一些机构出借者而言，能帮助其在税收或者会计制度上有更大的优势。第二个变化是当银华800分级的“上拆”阀值由普遍的2元下调为1.5元，即当银华800份额（分级基金母份额）净值达到1.5元时，基金将进行份额折算。这样做可以保证银华800B较高的杠杆水平，强化了银华800B的杠杆特征。

  对于A>股市场今年以来的走势，张凯认为，在经济走势相对稳定的背景下，影响A股走势的因素主要有两个方面，一个是政策因素，一个是海外市场。对于未来的股票配置，张凯建议出借者沿两条主线进行挖掘：一是与传统产业结构调整有关的股票，例如落后产能的淘汰、兼并重组以及出借领域的民生出借(000416,股吧)、金融改革试验区等；二是与经济结构转型密切相关的股票，例如文化传媒、节能环保等板块，建议寻找该类板块中的龙头或者未来有可能成为龙头的公司。金放