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  本报记者陈周琴

  作为中国股市并购重组审核的重要制度安排，分道制于8日起正式实施。符合国家产业政策导向、运作规范的优质重组项目有望获得监管层的更多“优待”。差异化监管能否在更大范围内获得应用，从而帮助中国股市“扶优限劣”？

  收购

  >中信证券或再揽进3.2%股权

  10月11日，上海联合产权交易所刊登了>华夏基金3.2%股权被转让的信息，出让方股东是南方工业资管，挂牌>价格为5.888亿元。在刚刚过去的9月，中信证券（600030）刚刚完成一笔对华夏基金10%股权的收购。上海联合产权交易所的委托转让信息显示，此次挂盘期满日期为11月8日，若此次交易再次锁定中信证券接手，中信手握华夏基金的股权占比将达到62.2%。

  事实上，9月25日，中信刚刚从无锡国联手中接过华夏基金10%的股权，由此，其持股比例已由原来的49%上升至59%。值得注意的是，这10%的股权，原本就是由中信证券在两年前转让给无锡国联的。

  上海联合产权交易所2011年的数据显示，当时中信证券将51%股权分割成五个部分，除其中一个为11%外，其余四个分别为10%。这五个部分的股权分别在2011年10月至11月间挂牌出售后，华夏基金才有了上述5个中小股东：分别是南方工业资产管理公司，持股11%，无锡国联，持股10%，山东省农村经济开发>出借公司，持股10%；POWERCORPORATIONOFCANADA(加拿大鲍尔)，持股10%；青岛海鹏科技出借有限公司，持股亦为10%。

  据悉，当年中信证券之所以忍痛将51%的股权出售并非自主意愿，而是为满足监管层“内资基金公司持股不得高于49%”的规定所迫。如今时隔两年，中信再次从无锡国联手中收回10%，而且还是“原价奉还”。中信内部人士消息称，此次10%的股权成交价为16亿元，与两年前中信证券卖出的价格一致。在完成此次收购之后，华夏基金的中小股东又减少一个。

  对比9月份的交易，南方工业资管在10月挂牌的股份均价更高。若中信再次出手，溢价率将达14.85%。据悉，若按9月份16亿元的收购价计算，3.2%股权收购价应是5.12亿，而此次南方工业的挂牌价格却为5.88亿，共高出7600万元。

  据上海联合产权交易所挂牌信息显示，受让方资格条件上要求：“应为在中国境内(不含港澳台)依法设立并有效存续的金融类企业法人，截至2012年12月31日，注册资本金不低于30亿元人民币(以营业执照为准)。”

  此前，中信证券公告称，由于完成了资本公积每10股转增10股的相关工作，注册资本由33.15亿变更为66.3亿元。据记者不完全统计，从中国证券业协会显示的114家券商注册信息来看，符合注册资本在30亿元以上条件的券商并不多，仅占十几家左右，其中多数是排名在前十的券商，比如中信、海通、国泰君安、广发、银河证券等。但在这十几家公司中，属中信证券与华夏基金的“姻缘”最深，在2011年出售股权之前，中信曾100%控股华夏基金。

  高管

  “中信系”特色更明显

  就在中信证券忙着收购股权之余，华夏基金又传出有两位高层或将变动的消息，接班人却不乏“中信”的身影。16日，市场消息称，华夏基金董事长之一王东明将辞任，接替者将会是曾在中信任董事总经理的杨明辉。

  此外，被传离职的还有华夏基金总经理助理、出借总监、股票出借部总经理程海泳。而自9月14日起，程海泳的确没有再担任华夏的基金经理，此前程海泳负责的基金有两只，分别是>华夏大盘和华夏复兴。

  对于上述两位高管的离职消息是否属实，华夏基金一位内部人士对本报记者表示，董事会的变动并不清楚，但其没有否认程海泳的离职消息。该人士表示，董事层面的变动若发生肯定会有公告。但程海泳离职一事，按照业内普遍的作风，若消息并不实，通常会在第一时间否认。由此看来，上述人事变动似已成定局，只待公告了。

  值得注意的是，杨明辉虽然和王东明一样来自中信高层，但王东明一直是中信证券的一把手，一直兼任华夏基金董事长，现年已61岁。而杨明辉则是在2003年7月7日至2005年12月16日期间担任中信董事会成员之一，后来投奔中投证券，并于2011年9月离开中投，此次接任的是王东明职位，因此被业内视为是重返中信大本营之举。

  此外，相较王东明，杨明辉现年仅49岁，正值事业顶峰之年。从其职业生涯看来，在2005年辞别中信证券之后，亦是“空降”至中投证券直接担任总裁一职，成为伴随中投成长的一把手。

  但从近一年的情况看来，华夏基金的核心管理层以及出借决策层人才流失严重，先后离职的包括华夏基金的灵魂级人物，原总经理范勇宏；明星基金经理王亚伟；原副总经理刘文动等。

  伴随着上述股权收购以及核心人物的变化，华夏基金董事会成员目前已有过半以上人数来自中信证券，中信对于华夏基金的绝对控制已毋庸置疑。

  但令人遗憾的是，伴随人事动荡而来的是华夏基金净利润连续5年下滑。据年报数据统计，其净利润从2008年的12.24亿元跌至2012年的6.03亿元，跌幅达50.74%。此外，管理费收入也遭遇3年持续下滑，2010年和2011年、2012年分别为28.84亿元、25.27亿元和21.37亿元。

  编辑：郑贵化