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  我们要牢记伤痛但不能踯躅不前

  >出借与网贷记者叶辉

  提起QDII>基金，不少人至今心有余悸。上海的陆先生在2007年9月底就参与了>华夏全球精选的认购。当时，上证指数已经到了6000点附近，大家正憧憬它跃冲上万点，市场处于一片狂热之中。“赚外国人的钱去！”华夏全球精选一天内吸引认购资金600多亿元，不得不实施比例配售。陈先生当时认购8万元，知道按比例配售时，他一度郁闷不已。

  遭遇“比例配售”的并不仅仅只有华夏全球精选，同期成立的另外3只QDII南方全球精选、>嘉实海外中国以及>上投摩根亚太优势都受到出借者的追捧，平均300亿左右的发行规模一日售罄，令整个业界为之震惊。

  天有不测风云。陈先生的郁闷马上变成了庆幸。这4只基金满怀信心出海，随即遭遇次贷危机，集体损失惨重。成立一年后，主要出借香港股市的这几只基金遭遇了最大困境：上投摩根亚太优势最低时甚至跌到了0.322元，嘉实海外中国跌到0.339元，华夏全球精选净值跌到0.415元，南方全球精选跌到0.457元。一时间，QDII声名狼藉。

  出借者对QDII从热捧到避而远之，这从产品的发行规模也能看出来。2007年成立的4只QDII发行规模最大，平均规模接近300亿元。到2008年，平均规模骤降至10亿元，到2010年平均规模进一步降低至6亿元。

  不过，沉重的打击并没有击垮QDII。之后几年，基金公司陆续发行了大批QDII基金。它们的出借范围也由主要出借地香港，扩展到了美国、新加坡、韩国、印度等全世界范围，并且实现了黄金基金、房地产基金、指数基金等品种多样化。

  首批出海的QDII基金也逐步挽回损失，它们的净值都回到了最低点的一倍以上，华夏全球精选目前的亏损已经降低到10%以内，表现大大好于同期成立的A股基金。

  在刚刚过去的2012年，如果不是A股在最后一个月大逆转，也许QDII基金本来就是基金市场2012年最大的亮点。Wind数据显示，51只成立满一年的QDII基金平均收益率为9.28%，前3名华宝兴业全球、博时大中华亚太精选和国投瑞银新兴市场的收益率分别为25.97%、25.40%和22.93%。另外两只QDII基金上投摩根新兴市场收益率20.33%排名第四，首批出海4只QDII之一嘉实海外中国股票收益率达到19.46%，排名第五。

  Wind资讯统计显示，截至3月19日，成立以来收益率前3名QDII基金分别是：交银环球精选收益率60.53%，海富通海外精选收益率56.70%，国泰纳斯达克[微博]100基金2010年4月成立以来收益率也达到30.13%。

  “我们也该重新审视QDII基金了。”作为专业出借者的陆先生，显得比普通出借者更容易“原谅”亏损的基金。“当初大家都抱着赚大钱的想法去出借海外，应该吸取亏损的教训，但也不能踯躅不前。现在美国股市都创新高了，A股才爬回半山腰，我们何必还对人家的市场抱有偏见呢？”

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