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  中国基金业面临的机遇与发展趋势中国基金业面临的机遇

  第一，中国经济稳定持续增长为包括基金行业在内的财富管理行业高速发展创造了有利条件。十八大报告提出，在发展平衡性、协调性、可持续性明显增强的基础上，2020年实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番。随着人均收入水平的大幅提高，人民群众需要一个功能全、效率高的财富管理平台。从国际比较来看，2011年底，中国基金资产规模占GDP的比例只有4.65%，发达国家经济体中的美国、英国、法国、德国、日本、加拿大和澳大利亚7个国家的平均比例为45.94%，几乎相当于中国这一指标的10倍；而代表性的新兴市场国家中，巴西和南非的比例也达到40.03%和30.63%。中国经济总量的稳步增长以及基金资产占GDP比重向国际水平靠拢，将为基金行业提供巨大的发展空间。

  第二，行政管制的放松和监管思路的调整，为>基金公司实现专业化、差异化发展提供了有利条件。2012年以来，证监会推出一系列关于基金行业改革的措施，拓宽基金公司业务范围，松绑>出借运作限制，简化行政审批事项。随着证监会逐步放宽基金公司成立条件和审批程序、全面实行基金产品备案制以及缩短创新产品审核周期，基金公司未来将具有更强的发展活力和创新动力(310328,基金吧)：一方面，基金公司在自由竞争的环境中将逐步走上规模化、专业化、差异化的发展道路，形成各自鲜明的战略定位；另一方面，未来资本市场中的创新将明显加速，一部分基金公司可能会摒弃现有的大而全的发展模式，专注于发展工具化、指数化和策略化产品。

  第三，随着资本市场基础制度的完善和出借回报能力的提升，ETF（交易所交易基金）等被动型指数产品的市场认可度和市场需求日渐强烈。我国经济转型正在渡过最艰难的时期，逐步进入创新型国家行列，一批代表战略性新兴产业、先进制造业、现代服务业的上市公司将涌现出来。同时，随着上市公司发行制度改革的深化、分红和退市制度的完善，资本市场将为出借者提供持续丰厚的出借回报，使社会大众能够充分分享经济快速增长的丰硕成果。多数出借者会逐步摒弃“炒新、炒小、炒差、炒短”行为，转而更加关注蓝筹股的长期出借价值，指数化出借理念逐步深入人心。同时，伴随我国加快进入老龄化社会，社保资金、企业年金等长期资金面临着保值增值的巨大压力，需要透明度高、成本低的长期出借工具。因此，以ETF为代表的指数化、工具化产品必将迎来新的发展机遇。

  中国基金行业未来发展的趋势

  第一，我国基金行业的规模会持续扩大。在未来五年到十年，我国基金行业的资产总规模会上一个台阶。目前，全球基金行业管理资产有25万亿美元，我国大概只有3万亿元人民币，这个是比较大的差距。按照可比价格计算，我国目前GDP总量约占全球GDP总量的10%左右，如果依据经济实力推算，我国未来基金行业管理的资产至少应该翻几番。

  第二，基金公司的市场定位会发生变化。我国基金公司未来可能需要向差异化、专业化和品牌化方向发展。随着证监会逐步放宽基金公司成立条件和审批程序，成立基金公司已经是一件非常容易的事情。伴随基金公司数量的不断增长，未来可能会有几百家基金公司在中国资本市场做交易，竞争财富管理的行业。为了在激烈的市场竞争中生存，专业化、差异化和品牌化将成为基金公司未来发展的必然选择。

  第三，基金公司要立足于全球化发展，自身可能要在平衡几类产品组合的过程中寻找自身的专业定位：一是平衡股权类和固定收益类产品，特别是固定收益和准固定收益等低风险产品的潜力巨大；二是基于成本考虑，被动型指数基金将是未来发展的方向；三是面对激烈的市场竞争，资产管理业务将是基金公司未来的利润增长点；四是基金销售将成为制约基金公司发展的瓶颈；五是基金公司亟需结合专业定位，提升产品创新能力，迅速建立自身的核心竞争力。

  第四，>股权出借依然是基金行业的安生资本。一方面，股权出借是基金管理人牟取收益的最佳渠道；另一方面，作为上市公司的股东，基金公司需要积极发挥自身的公司治理效应，努力成为负责任、有作为、积极型的>机构出借者……（全文请阅读《中国金融》印刷版2013年第19期）

  作者系>上海证券交易所基金与衍生品部总监