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如果不是2009年的亏损,使得经纬纺机入股>>信托公司的行为涉嫌违规,经纬纺机与中融信托的结合堪称资本运作的经典。
投入12亿元参股中融信托,经纬纺机得到了靓丽的财务报表,中融信托打开了间接向二级市场融资的通道。
风控指标催生增资需求
一方渴求资本,一方需要业绩,两者结合,各补所缺。
2006年到2010年,中融信托的资产规模增长速度是信托行业平均增长速度的2倍,这家原本属民营控股的信托公司,管理的资产由最初的47.71亿元起步,到2010年底,已经接近1800亿元。
但银监会2010年8月出台的《信托公司净资本管理办法》,生生扼制住了中融信托的扩张脚步。
为免规模的急剧扩大和自身资本实力不足,给信托公司的将来埋下隐患,《信托公司净资本管理办法》就此规定了两大>风险控制指标:
1、信托公司净资本不得低于各项风险资本之和的100%。
2、净资本不得低于净资产的40%。
如果信托公司相关风险指标达不到上述标准,轻则被银监会要求整改,限制业务增长速度,重则将遭受停业整顿、重组、直至撤销的处罚。
2010年的数据显示,中融信托管理信托资产规模已达1799.37亿元,但风险资本之和超过65亿元。净资本约为12.3亿元。远远达不到“净资本不得低于各项风险资本之和的100%”的要求。当时净资本与风险资本的缺口达到52.7亿元。
彼时已成中融信托大股东的经纬纺机年报披露,据中融方面预计,2011年中融信托的净资本缺口仍将将达16亿元。中融信托需要大笔的增资。
而上市公司经纬纺机自身并无如此强大的资金实力,事实上若无中融信托,经纬纺机“自保”都难。
自2006年起,经纬纺机业绩连续4年呈逐年递减之势:营业收入从2006年的55.81亿,逐年下滑到2009年的35.71亿;归属于上市公司股东的净利润,由2006年的1.89亿开始下降,到2008年只剩2585.55万元净利润,进入2009年竟出现高达7889万元的亏损,如果持续照此趋势发展,这家棉纺织机械行业的龙头,或有可能带上“ST”的帽子。
控股中融信托成功,拯救了经纬纺机的财务报表:2010年末、2011年,中融信托分别为经纬纺机贡献了1.38亿和3.85亿元的净利润,分别占到经纬仿机当年净利润的56.59%和78.53%。
但这中融信托这两年贡献的5.23亿利润,面对23.51亿元的增资需求,仍是杯水车薪。
经纬纺机两年未获中融分红
23.51亿元>人民币,这是经纬纺机对中融信托要达到的投入。
中融信托2010年来历次增资情况如下:
2010年11月,将2009年度可供分配利润中的1.98亿元及任宜盈余公积金余额5404万元,公司董事会基金累计约253万元,共计25500万元全部按股东持股比例转增注册资本(其中经纬纺机占到9180万元权益)。此后中融信托注册资本达到58000万元。
增资之后仅一个月,经纬纺机董事会又通过了中融信托新的增资方案,将中融信托截至2010年10月31日的可分配利润53088万元中的52000万元按各股东持股比例转增注册资本(其中经纬纺机权益占到18720万元),同时中融信托各股东按持股比例共同出资30000万元增加注册资本(其中经纬纺机现金出资10800万元)。中融信托注册资本将达到140000万元。2011年3月21日,经纬纺机公告以上变更已经完成。
紧接着的2011年4月,中融信托与包括经纬纺机、中植集团在内的几大股东签定了新的增资方案:经纬纺机、中植集团、大连新星房地产分别对中融信托增资76412.84万元,67264.53万元和16322.63万元。合计增资16亿元,不过16亿元中仅有2亿元用于增加中融信托注册资本,14亿元的溢价部分计入资本公积。
如果以上增资完成,经纬纺机对中融信托的累计资本投入将达到11.51亿元(占到37.47%)。
加上为获得中融信托36%股权,需要支付给中植集团的12亿,经纬纺机对中融信托股权的投入合计将达到23.51亿元。
为了筹集增资资金,2011年3月,经纬纺机推出以12.11元/股的>价格发行不超过10167万股,募资10.91亿元的非公开发行方案。并拟以其中7.64亿补充中融信托净资本,3.27亿元补充自身的流动资金。
但2011年二级市场行势不佳,上述方案长期搁置。今年4月,经纬纺机又推出新的非公开发行方案,拟以9.4元/股的价格发行不超过9975万股,募资不超过79806万元,其中7.64亿元仍用于补充中融信托净资本。
而在2011年11月,由于非公开发行迟迟无法实施,经纬纺机已经与其它股东先行出资共计6亿元,补充中融信托的净资本,其中经纬