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国泰君安:调高新湖>中宝>出借评级至增持
2009年04月09日13:14中国证券网【大中小】【打印】已有评论0条
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国泰君安4月9日发布出借报告,调高新湖中宝出借评级至"增持",目标价11.2元。
国泰君安表示,新湖中宝(600208.SH)吸收合并新湖创业后,实际控制人黄伟先生和大股东新湖集团将控制公司74.06%的股权,由此预判大股东会继续扶持公司做大,提高行业地位;同时可能运用资本市场平台,通过再融资既降低控股比例,又为抄底房地产行业、开始新一轮扩张做准备。
国泰君安表示,摊薄控股权比例和再融资能够协调的关键是公司有条件加快项目销售周转,有充分释放业绩的潜力。公司业务线条是突出房地产主业,在银行、证券和期货三个>金融行业实行有限的相关多元化,相关性表现在地产和金融的高杠杆和高成长性,同时为房地产主业业绩提供良好的平滑剂。
公司实际控制人和管理层在战略管控能力上有良好的历史记录,不到15年间在地产-金融行业中完成了非常漂亮的战略切换,所以可以期待公司管理层能够充分把握新一轮房地产行业机会。
因公司在建项目规模较大,可售面积充足;可售项目地价成本低;高盈利项目将开始集中竣工结算;没有高地价项目,所以公司业绩受益于行业回暖的弹性大,这是公司地产业务可享受高估值的原因。公司还持有两个金矿公司和青海碱业公司等优质资产,有望充分受益于未来的经济复苏和通胀。
按吸收合并后33.84亿总股本,国泰君安预计09年房地产主业贡献0.31元EPS,金融>股权出借贡献0.11元EPS,合计0.42元EPS,净利润同比增长67%。预计10年房地产主业贡献0.44元EPS,金融股权出借贡献0.14元EPS,合计0.58元EPS,净利润同比增长42%。
国泰君安表示,09年地产20倍、银行12倍、>证券期货22倍动态PE得到目标价8.1元;房地产RNAV为8.9元,金融股权重估价值2.3元,重估目标价11.2元;综合两类估值方法公司目标价10元,调高出借评级到"增持"。
公司公告:
[2009-04-04]新湖中宝:关于大股东股份质押公告
[2009-04-01]新湖中宝:关于大股东股份解除质押公告
公司新闻:
[2009-04-04]新湖中宝股份有限公司关于大股东股份质押公告
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