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  从最初单打独斗自个寻找热点>出借，到现在力行交于第三方圈内机构网贷，民间家族财富管理的价值趋向和实现方式，正在发生微妙的转变。“民间家族资金的去向要比想象中复杂。”另类资管>私募机构告诉《金>证券》记者，这是一个等待、选择以及水滴石穿的过程。“我们在等待家族第一代财富掌舵人向第二代继承人交接潮的到来，那将是我们这类私募和民间家族资本的蜜月期。”

  “退休”让贤另类私募

  江霄（化名）今年40多岁，是河南一家化工企业的老板，也是北京一家>股权出借公司的合伙人。河南是江霄的发迹地，经过多年的摸爬滚打，他为自己和家族积累了一笔可观的“原始资本”。

  像同龄大多数民营企业家一样，资本羽翼丰满之后的江霄进出过股市，也曾在北京、海南等地疯狂置过房产。“那个时候还没有出借理念这一说，就是看身边朋友去哪发财，自己就跟到哪里。”江霄对《金证券》记者说。

  2011年前后，随着国内PE大热，江霄在京城开了一间股权出借公司。“到现在投过两个项目，都没有退出，也没赚到钱。”江霄毫不避讳自己在股权出借领域的尴尬，至今赖在手上的项目还有矿产、高尔夫球场等，都是当时非常热的时候进入的。

  江霄的出借经历几乎是国内民营企业家出借的翻版：单打独斗、跟风热点。《金证券》记者获悉，2012年以来，江霄的股权出借公司人员流动频繁，2013年农历新年前最后两周再次出现集中离职的状况，今年能否继续顺利运作不得而知。

  2012年底，江霄在朋友的介绍下结识业内一家私募的负责人。这个私募不发产品，只做小圈子中的资产管理。在一段时间的接触、考虑后，江霄决定拿出一部分钱交给其打理。“我儿子七岁了，我想有更多的时间陪他，我需要信得过的专业人士来帮我做一部分出借。”

  拒绝“阳光”更信地缘

  不选>阳光私募，拒绝公募基金，远离第三方财富管理，江霄的资产管理路径选择绝非个案，有类似偏好的民间家族资金不在少数。用江霄的话来说，“其实圈子中有很多能力很强的人成立类似资管私募，选择他们完全基于小圈子中的口碑和信任。”

  江霄对《金证券》记者解释，公募基金不灵活、规则多，第三方财富管理公司都是在推销产品，所以才会选择私募。“我们考虑过阳光私募，但谈的条件双方并不满意，所以最后还是选择了非阳光私募，除了管理费，收益分成是二八开，还比较能接受。”

  不等记者发问，江霄接着开口说，“你可能会觉得，非阳光私募可靠吗？有法律保障吗？我们之间会签合同。其实在圈子中大家不太考虑这些问题，你们更多地讲合规，我们更多地讲信誉和收益。”

  《金证券》记者从深圳私募圈中了解到，为家族财富提供资管服务的这类非阳光私募正在不断增加。“深圳这些私募有个特点，老板是哪里人，他打理的家族资金就会是哪里的，地域性明显。例如私募老板是潮汕人，那么他打理的家族资金肯定大部分是来自潮汕。这让一些家族资金倍添信任感。”

  财富继承潮涌“钱景”

  谈及目前民间家族资金的网贷需求和小圈子中非阳光私募的“资管”现状，上海一家私募公司负责人对《金证券》记者表示，国内民营企业家一直以来习惯了在出借上“亲力亲为”，要想取得他们的信任是一个“水滴石穿”的过程。

  “对阳光私募和公募基金来说，这个等待的过程太漫长，时间成本太高昂，所以也很难获得民间家族资本的信任。相反，一些基于地域、圈层信用的非阳光化私募，更容易获得民间资本青睐。”

  一位为家族资金网贷的非阳光化私募人士则对《金证券》记者透露，目前国内真正意义上的家族资金并不多，大多指由第一代创业者们积累下来的资本。“第一代创业者们的专业出借意识不强，所以对公募、阳光私募等没有特别的偏向，更习惯亲友的介绍，我们这才有了发展的空间。”

  该人士直言，随着第一代创业者将手中的财富陆续转移到第二代人手上，家族第二代们对专业出借的态度更加鲜明。“在我们之后，愿意做资管的阳光私募会有很大的前景，毕竟公募资管有很多掣肘。一旦第二代人继承财富，有能力、有名气的私募公司会成为他们寻求合作的第一选择。”