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>国海富兰克林基金发布新一期>出借视点表示,短期看超预期的经济企稳信号增强了市场信心,最新公布的制造业PMI数据至少在7月份实体数据公布之前能够支撑市场对实体经济企稳的预期。
8月1日,统计局公布的7月份中采制造业PMI为50.3,依然在荣枯平衡线以上,相比6月的50.1略有提升,明显高于市场预期;汇丰PMI终值47.7,低于6月份的48.2,与前期公布的预览值一致。对此,国海富兰克林基金表示,本次公布的数据明显高于市场预期,且趋势上止跌回升,有利于提振市场信心。
综合来看,预计7月份实体经济数据将显示国内供给面企稳,而海外需求依旧疲弱。同时,预期管理逐步生效,需求和企业预期对政策的依赖性依然较强,政府近期密集的预期管理在企业层面已产生了一定效果。7月份生产经营活动预期指数为56.4%,比6月回升2.3个百分点,结束了连续3个月的下降>走势,表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例有所上升。未来的政策,特别是稳增长政策,如果能继续抬升有效需求,即便只是改善有效需求预期,则最理想的情况下生产面情况将在今年10月-11月回暖。
国海富兰克林基金进一步指出,高密度政策与优于预期的PMI共振,提升市场信心。中央政治局会议以来,高密度的政策舆情不断修复市场前期悲观预期,这是量变产生质变的过程。一方面,稳增长政策从定性到落地统一市场的政策预期;另一方面,逆回购等密集的>货币政策操作表明央行希望维护中性甚至中性偏宽松的流动性状况;最后,本次制造业PMI数据至少在7月份实体数据公布之前能够支撑市场对实体经济企稳的预期。仅从国内宏观面分析,市场对政策、经济、甚至盈利的预期将会随着最近政策和数据公布逐步修复,出借者对市场的信心也会逐步增强。