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  资料漫画

  作为世界经济引擎之一的美国,进入10月份之后,国家债务问题一直成为人们关注焦点,也触动着全球>出借者的神经。美国当地时间周三,美众议院通过提高债务上限、为政府拨款议案。受此影响,全球资本市场出现了波动,>黄金先抑后扬,重回1300>美元/盎司。美元指数则再度大跌,逼近前期低点。

  峰回路转

  违约到来前,美上调债务上限

  美国当地时间周三,陷入僵局的美债问题终于在10月17日大限的最后关头得到扭转,美参议院领导人就重开政府并令美国重回正轨以避免>国债违约的协议达成一致,避免美国政府出现历史上首次违约。其直接动作是美将调高债务上限,允许政府继续借款到2014年2月7日,已应对出现的债务僵局。南京券商分析师称,美国国债危机来自于国债上限制度的安排。据悉该制度源于1917年,由美国国会立法通过。其根本目的在于对政府的融资额度做出限制,防止政府随意发行国债以应对增加开支的需要,避免出现债务膨胀后“资不低债”的恶果。

  机构担忧

  大公下调美国主权信用等级

  “美债僵局扭转,近忧暂除远虑仍存。”对此,分析师评价说,在最后期限到来之际,美债问题峰回路转,但是市场上的担忧仍然没有完全解除,美国债务水平的提高,信用评级公司已开始表示谨慎态度,大公下调美国主权信用等级,列入负面观察名单,等级从A下调至A-,展望维持负面。

  对此,大公人士给出了下调评级的理由,一是,2008年美国爆发债务危机以来,联邦政府的偿债来源与真实财富创造能力的偏离度日益扩大,缺乏偿债基础的政府巨额债务处于随时违约的边缘,这种局面在相当长的时间内难以改变。二是,美国联邦政府关门事件凸显政府偿债能力严重下降,使国家主权债务进入危机状态。三是,持续向市场注入美元成为避免联邦政府债务违约的主要方式,这种维持政府信用的做法直接侵犯了债权人利益,构成隐性债务违约。此外,不断突破债务上限,增加联邦政府债务总额,借新还旧是美国政府避免形式上主权债务违约的必然选择,债务增长继续超过财政收入增长将进一步降低联邦政府的债务偿还能力。

  市场波动

  QE退出预期减弱,避险资金涌入黄金

  受美债务上限提升的影响,外汇、大宗商品市场、股票市场均做出积极回应。市场押注美联储维持QE,美联储将维持刺激措施,这不利于美元。截至昨晚8点,美元指数已跌破了80点大关,最低跌到了79.82点,已再度逼近了前期低点。这意味着,相对于其他国家或地区货币,美元再度出现了贬值。值得注意的是,美元指数从7月份最高84.75点跌至目前,跌幅已接近6%。

  与此同时,国际黄金价格出现了大举反弹行情,价格从前一日最低1268.6美元/盎司,重新涨回1300美元,盘中最高达到了1320.5美元。银价涨幅也非常显著,涨幅超过2.5%至21.9美元/盎司。不过,全球股市涨跌互现,其中周三道指大涨了1.29%,纳指大涨了1.2%。

  对此,申万研究员表示,黄金是全球代表性的避险资产,美国债务问题暂时解决,照例来说,黄金资产会出现下跌,但出借者普遍预期美国问题并没彻底解决,而是采用一种拖延的策略,加之债务上限提升,相当于一次印钞,并会使QE具有延期退出可能性大大降低。在这样背景下,更多的资产会涌向黄金避险。

  A股影响

  股指冲高回落,前期大涨股调整

  昨日,深沪股指在经历周三大幅调整后,出现了冲高回落的走势,截至收盘时,沪指下跌了0.21%,深成指下跌了0.25%。业内人士称,全球金融市场的波动,对于A股也有一些影响。股指要想走高,要看全球经济发展的趋势,而美国QE退出或延迟及债务上限调整等影响,对于全球经济复苏有不确定性,在这样背景下,国内出借者也会变得相对谨慎起来。因此,前期大幅上涨的股票调整幅度尤其大。如新华传媒（600825）、东方明珠（600832）、上海贝岭（600171）跌幅居前。

  出借方向

  A股四季度走势或波折,黄金白银可关注

  在目前环境下,出借者还存在什么样的机会?昨日,交银施罗德基金经理接受记者采访时表示,全球经济弱复苏的背景下,A股四季度走势或有些波折,反弹持续性也会很一般。该位机构人士称,从数据趋势上来看,7、8两个月的基数非常有利,四季度的高基数使得同比数据预计较难出现大幅上升。在四季度的宏观经济环境下,A股市场整体或仍难有大的波动和出借机会,不过,仍可关注主题性和结构性出借机会。此外,FX168分析师认为,受美国相对印钞的影响,避险资产可受重新关注,黄金、白银、石油等大宗商品资产或有提升,预计金价将有机会冲击1400美元/盎司。记者黄阳阳

  标普:美国政府关门致GDP损失240亿美元

  标普于周三宣布,美国政府部门关闭导致美国四季度GDP至少下滑0.6个百分点,或240亿美元。

  标普表示,华盛顿的政客们达成短暂一致,进而为长期协议进行谈判,可能会增强消费者信心,尤其是那些在政府关门期间被临时“放假”的公务员们。

  美债违约危机

  也对中国敲响了警钟

  在对我国外汇资产管理提出严峻挑战的同时,更多的是对中国当前的经济发展模式敲响了警钟。

  “从根本上来讲,美债危机折射出的是我国出口拉动型的经济发展模式之痛。为什么每次美国债务危机中国都会神经紧张?除了全球经济一体化的影响,从根本上说还在于中国的经济增长模式问题。”金融专家赵庆明表示。

  长期以来,出口在我国拉动经济增长中的地位举足轻重,居高不下的贸易顺差,导致了外汇储备的大量积累。如何实现巨额外汇储备的保值增值,多年来我国一直在进行不断探索。但环顾全球,欧洲经济仍未摆脱债务危机阴影,日本经济仍然较为脆弱,大规模出借美债也确实是无奈之举。

  “痛定思痛,从根本上看,我国必须加快转变经济发展方式,把经济增长动力坚决转移到内需和消费上来,不能再过多依赖出口,以扭转贸易顺差过大,外储增长过快的局面,尽快实现贸易账户平衡。”知名财经评论人余丰慧表示。

  赵庆明也认为,从现阶段来看,出口这驾马车我们不可能完全放弃,但是外向型经济并不等于大规模贸易顺差。“我们的出口不能再停留在以量取胜的阶段,国内的发展阶段不允许,外围经济的状况也不允许,我国应鼓励出口企业主打自主品牌,优质出口,提升自身在国际经济价值链的地位,而不是依靠廉价劳动力换取大量外汇。”

  也有专家提出,美国债务危机也给我国日益凸显的地方债>风险敲响了警钟。据统计,截至2010年底,我国地方政府性债务余额为10.7万亿元。近年来,地方政府通过多种渠道包括地方融资平台和各种影子银行,大举融资,使得地方债务规模不断扩张。与美国不同的是,中国并没有明确的债务上限。地方融资平台的运行也非常不透明。“中国的地方债务在监管缺失、债务责任不清晰的情况下,相关出借项目设计者忽视风险和受益,导致地方债务面临较大风险。”社科院金融重点实验室主任刘煜辉指出。

  “从根本上说,我国长期以来重视出借与出口,但对消费的重视不够,未来要进一步在扩大内需上下工夫,加快培育内需市场,践行经济转型战略,这是我国避免风险的根本之策。”赵庆明表示。据新华社