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  文/国泰基金[微博]基金经理吴向军

  美股上周大涨，而市场负面消息反而居多。但美股的>出借人并没有为此所动，随时准备好在市场出现任何回调时逢低买入。每次短命的下跌，都会让更多的人放弃看空而转入抄底的行列中来。这样循环往复几次，就没有太多人敢卖空了。这在任何市场都是大牛市的标志。

  由于三月份美国就业数据大大低于预期，四月第一周美国终于从历史最高点获利回吐大约1%。就在大多数人都预测美国股市会由此回调一段时间的时候，市场让几乎每个人都大跌眼镜。美国标普500指数上周大涨2.3%，纳指100上涨3.1%均为过去3个月上涨最多的一次！而欧洲、日本、香港股市也有不同程度的上涨。

  让人难过的是，我们搜寻了来自各个渠道，各大媒体的信息，也找不到令大家如此兴奋的消息。恰恰相反，市场上的负面消息反而居多。

  上周各类消息包括：

  1、科技产品市场研究机构老大IDC宣布，今年第一季度个人电脑出货量比去年大幅下跌14%，为过去20年最大降幅。看来微软[微博]新出的WIN8系统并没有对电脑需求有任何刺激，也没有阻挡平板电脑取代个人电脑的趋势。消息传出，惠普[微博]等电脑制造商股票大跌10%。

  2、美联储议息会议纪要表明，如果经济如现在这种发展趋势，美联储将降低QE3债券购买量。虽然大家对此多少有所预期，但是这也不是什么好消息。注意，这并不表明美联储将会提高>利息。QE3只是美联储购买债券，与利息无关。而美联储已经多次重申将把零利率政策维持到2015年底。

  3、前一周失业数字从38.8万下降至34.6万。虽然是好消息，但是明显3月底的复活节使近期的失业数字不是很准确。

  4、1季度季报上周开始，只有少数几个公司公布季报。总体尚可，但无惊喜。摩根大通和富国银行为上周宣布季报最大的公司，都是利润超预期(坏账减少)但是收入低于预期。4月下旬财报才会密集发布。

  5、上周大宗商品>价格大幅下滑。由于塞浦路斯卖出>黄金抵债引起猜想是否其它欧猪国家也会卖出黄金抵债，并且高盛和德银发布卖空黄金报告，黄金迅速下跌并在跌破1500点阻力位后大幅下挫，上周大跌6.7%。国际能源署IEA和石油输出国组织上周同时调低原油需求(主要因为欧洲疲软)，造成原油价格下跌2.6%。这些明显都不是好消息。

  6、美国密歇根大学消费者4月份信心指数大降至10个月新低。近期各项指标表明，美国乃在1季度GDP高速增长(3.5%左右)之后，2季度明显有所减速。世界经济在2季度也现象出增长乏力的现象

  7、欧洲仍然深陷泥潭。意大利仍然没有政府；葡萄牙政府减税计划被宪法法院否决；塞浦路斯突然发现170亿>欧元不够拯救其金融业，需要至少230亿欧元(相当于塞国全年GDP)。所有这些都让人头一个比一个大，在去年任何一个消息都会造成市场显著波动。

  但是美国股市的出借人并没有为此所动，随时准备好在市场出现任何回调的情况下逢低买入。每次短命的下跌，都会让更多的人放弃看空而转入超低的行列中来。这样循环往复几次，就没有太多人敢卖空了。这正在任何市场都是大牛市的标志。当然，反之亦然，处于大熊市的下跌有时候也是毫无原因的。

  跟踪我们国际市场评论较久的读者应当记得，我们一直比较看好美国股市。去年年中欧洲央行转变职能，赋予自身购买欧洲国家国债(即QE)的权力为美欧股市反转的最重要的触发点。

  后来美联储坚决实施QE3为助力，美国经济终于彻底摆脱过去70年以来最大的金融危机，步入经济稳步增长时期。无数次的历史证明，经济周期的力量不可阻挡。在经济明显处于恢复阶段时，任何想做空的人都是短命的。任何较弱的经济数据都会被人们作为逢低买入的大好时机(反之亦然)。

  美国经济在经历了一个非常痛苦的大底之后，生产效率大大提高，企业盈利水平处在历史最高，企业和个人的资产负债表都非常地健康。大底之后有大涨是必然的。市场经济中经济周期现象不仅是不可避免的，而且是非常有益于经济的健康发展。(云涛)