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  晨报记者李锐（>基金主笔）

  资金面的超预期宽松，可能会对整体低迷的债基带来机会。就在刚刚过去的三季度，>债券基金整体表现并不突出，尤其是在偏股基金整体大涨的情况下，其勉强飘红的业绩实在难以吸引市场太多关注。不过，就在市场资金面超预期宽松的背景下，债基年末将迎来上涨契机。

  三季度勉强飘红

  来自同花顺(300033,股吧)的统计数据显示，按照复权单位净值增长率计算，就从今年三季度以来，366只开放式债券基金同期整体业绩飘红，平均涨幅为0.83%。单从这一数据来看，债券基金三季度以来的整体涨幅并不出色，只能说是勉强飘红，尤其是在偏股基金抢眼业绩的映衬下，其高达两位数的同期上涨，更能凸显出债券基金的业绩低迷。

  其实，就在今年以来，受市场资金面持续紧张、债市核查风暴、债券评级下调等多重利空冲击，债券市场整体表现一直低迷，由此就能看出，债券基金的业绩欠佳也在情理之中。就在今年前三个季度，债券基金整体涨幅仅为3%，相比偏股基金同期超过15%的业绩涨幅，>出借者对债券基金今年的表现颇有微词。

  不过，考虑到三季度以来，市场资金面的超预期宽松，债券基金能有如此表现，已属难能可贵。

  转债基金表现突出

  相对债券基金的整体表现，转债基金表现突出。上述统计显示，就在今年三季度以来，长信可转债A以13.43%的业绩涨幅，在上述所有基金中领跑，而其“孪生兄弟”长信可转债C以12.15%的涨幅排名紧随其后。同时，大摩多元收益A、大摩多元收益C、中银转债A、中银转债B、华宝兴业可转债、华安可转债A、华安可转债B、汇添富可转债A等基金，同期业绩排名也相对靠前。

  此外，部分债券基金也有不俗表现。作为业内首只生命周期债基，截至10月9日，工银瑞信添颐A、B自成立以来年化收益分别为11.89%和11.16%，在177只同类基金中分列第3名和第6名，今年以来收益率分别为6.16%和5.71%。而国投瑞银基金(博客,微博)日前发布公告称，旗下国投瑞银双债增利债券基金计划每10份基金份额派发0.03元，这将是该基金2012年4月以来连续第19个月不间断地派发“红利”，截至2013年9月30日，该基金过去一年和过去两年的业绩排名分别位列同类基金第3名和第4名。

  债基发行再现高潮

  相比之前的低迷，国庆节后债券基金再现集中发行，节后第一个工作日就有11只债券基金发行。其中，工银添福债基针对出借者稳健资产配置网贷需求，根据生命周期理论而设计，以三年为一个运作周期，借鉴生命周期理论，通过在运作周期内逐年降低权益资产的配置上限，使基金在每个运作周期内的>风险收益水平逐步降低，以适应出借者随生命周期变化的出借偏好。

  而正在发行的鹏华丰信A，采取永续分级，并滚动运作的方式运作，其中丰信A每半年可申赎，丰信B每满一年可申赎；此外鹏华丰信A具备动态调整收益率的机制，采用“一年期银行定期存款利率+利差”的约定收益模式。即将发行的华安年年红定期开放债基，为一只浮动费率产品，其在管理费收取上创新性地引入了“支点浮动费率”机制，通过管理费“双向浮动、对称提取”的收费结构安排，其基准管理费为0.7%，根据业绩涨跌来相应提高或降低管理费率。

  此外，嘉实基金(博客,微博)昨日公告，嘉实新兴市场双币分级债券基金已获批复，将于10月18日起正式发行。该基金是全市场首只双币分级债券型基金，同时也是全市场首只>美元约定收益基金，其分为两类份额，其中嘉实新兴市场A（优先份额）为美元募集份额，6个月开放一次，获得约定收益率；嘉实新兴市场B（进取份额）为人民币募集份额，封闭两年，获得支付优先份额本金和约定收益后的剩余资产。

  债市年底判断稍好

  对于年末债市，国投瑞银基金认为，四季度债市整体风险要低于三季度，货币政策稳增长控的压力减少，预计中期内将维持中性。基于对宏观经济和债市的判断，对四季度债券市场也持中性看法，建议将组合久期维持在4年左右，适当增加杠杆比例，标配利率产品和信用债产品，规避有潜在信用风险的公司债，同时关注可转债的阶段性机会。

  而海富通一年定期开放债基拟任基金经理位健也表示，四季度资金面将进一步宽裕，基本面压力有所缓解，债市有望小幅回暖。四季度经济回升亦有“隐忧”，但低于预期的概率小。政策层面偏暖，三中全会的政策红利有望进一步释放提升信心，因此对后市看法不悲观。