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  证券日报研究院>基金评价中心

  上周，由于>出借者对欧洲疲弱经济前景和美国的“财政悬崖”问题感到担忧，欧美资本市场出现明显下跌态势。

  一周各类型基金表现分析

  本期统计纳入观察的25只传统封闭式>股票型基金平均复权单位净值回报率表现为下跌了2.46%，跌幅榜靠前的有基金银丰、基金景宏、基金鸿阳、基金泰和、基金丰和、基金裕隆、基金金鑫、基金景福、基金汉兴、基金安顺、基金同益、基金普丰、基金兴华、基金科瑞、基金兴和等，其跌幅分别为4.31%、3.51%、3.13%、2.96%、2.82%、2.81%、2.79%、2.77%、2.75%、2.7%、2.64%、2.58%、2.57%、-2.57%、2.43%。上周该类型基金一周净值回报率表现较差，多数基金净值出现大幅下跌，只有基金金泰小幅上涨0.01%，其余基金跌幅皆超过1%；其二级市场价格平均下跌了2.5%，跌幅靠前的有基金通乾、基金兴和、基金普惠、基金同盛、基金同益、基金景宏、基金泰和、基金银丰、基金科瑞、基金金鑫、基金丰和等；其整体平均折价率为11.44%，平均换手率为0.92%。

  本期统计的274只普通股票型基金（非QDII）在统计期内表现为整体平均下跌了3.18%，跌幅较小的有光大红利(360005,基金吧)、博时主题、泰信蓝筹精选(290006,基金吧)、新华行业、新华钻石企业、光大优势(360007,基金吧)、汇丰晋信中小盘、嘉实研究精选(070013,基金吧)、国富深化价值、博时卓越、泰信发展主题、鹏华价值、长城品牌、新华灵活主题、银华领先策略(180013,基金吧)、泰信中小盘、兴全全球视野等；而广发聚瑞、泰达宏利红利先锋、泰达宏利首选企业、华泰柏瑞行业领先、广发制造、泰达宏利市值优选、中海消费、泰达宏利行业精选、泰达宏利领先中小盘、信诚优胜、景顺长城优选(260101,基金吧)股票、景顺长城内需增长(260104,基金吧)等基金表现较差，其中广发聚瑞上周以5.95%的跌幅居首。

  本期统计的混合型基金表现为整体平均下跌了2.66%，表现较好的有盛利配置、汇丰晋信2016、新华泛资源优势、大摩资源混合、国富中国收益、嘉实主题精选(070010,基金吧)、光大动态优选、新华优选分红、>华夏回报2号、华夏回报、广发聚富(270001,基金吧)、国泰金鼎价值精选(519021,基金吧)、诺安灵活配置(320006,基金吧)、招商安泰平衡(217002,基金吧)等；而泰达宏利品质生活、兴全有机增长、信诚四季红(550001,基金吧)、上投摩根中国优势(375010,基金吧)、华宝兴业收益增长(240008,基金吧)、中海能源(398021,基金吧)策略、广发大盘成长(270007,基金吧)、宝盈核心优势、泰达宏利效率优选、上投摩根双核平衡(373020,基金吧)、中邮核心优势等基金表现较差。

  本期统计的债券基金表现为整体平均下跌了0.18%，表现较好的有光大收益C、光大收益A、海富通稳健添利C、泰信周期回报、中信稳定双利(288102,基金吧)债券、泰信增强收益A、泰信增强收益C、海富通稳健添利A、泰信双息双利(290003,基金吧)、国投瑞银稳定增利、嘉实信用C、嘉实信用A、景顺长城稳定收益A、中海增强收益C、东吴优信(582001,基金吧)稳健A等；而华安可转债B、华安可转债A、华富收益增强B、华富收益增强A、南方宝元债券、招商安瑞进取、华商收益增强B、华商收益增强A、银华永泰积极A、宝盈增强收益C、宝盈增强收益AB、易方达安心回报A等则表现较差。

  本期统计的QDII基金表现为整体平均下跌了1.09%，表现较好的有诺安全球>黄金、嘉实黄金、易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、博时抗通胀、信诚全球商品主题、景顺长城大中华、上投摩根新兴市场、富国全球、汇添富亚澳精选、银华抗通胀主题、华宝兴业中国成长、华泰柏瑞亚洲企业、易方达亚洲精选等；而富国全球顶级消费品、华宝兴业标普油气、国泰纳斯达克100、招商标普金砖四国、嘉实恒生中国企业、南方金砖四国、工银瑞信全球(486001,基金吧)配置、建信全球、嘉实海外中国股票(070012,基金吧)、工银瑞信全球精选、华安香港、大成标普500等权重等基金则表现较差。

  一周热点基金出借分析

  本期的热点基金来自广发基金管理有限公司旗下的广发聚瑞股票型证券出借基金。广发聚瑞成立于2009年6月16日，为大盘成长风格型的契约开放式证券出借基金，最新基金规模为45.82亿份。其出借目标为：深入研究中国经济、社会发展过程中的结构性变化和趋势性规律，把握主题出借机会，通过精选个股和有效的风险控制，追求基金资产的长期稳健增值。在出借策略上，该基金在股票出借方面主要采用自上而下的“主题出借分析框架”，通过主题挖掘、主题配置和主题出借三个步骤，挖掘受益于中国经济发展趋势和出借主题的公司股票，通过定量和定性相结合的方法，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票出借组合。其业绩比较基准是：80%×沪深300指数＋20%×中证全债指数。

  广发聚瑞今年以来表现突出，收益率为10.44%。从近期的横向比较来看，该基金最近一个月以来的净值回报率为-7.71%，沪深300指数则平均是-3.58%；最近三个月的净值回报率为-13.63%，沪深300指数则平均是-6.62%。根据已披露2012年三季报，该基金在报告期间内的加权平均基金份额利润为-0.0235元。

  2012年三季度末，该基金权益出借占基金总资产比重达93.42%，现金资产占7.17%；从权益出借的行业配置上看，占比较多的行业有食品、饮料38.01%、建筑业15.63%、电子10.43%、社会服务业9.64%等。

  从其重仓股票来看，该基金今年二季度重仓持有洋河股份(002304,股吧)、东方园林(002310,股吧)、康得新(002450,股吧)、沱牌舍得(600702,股吧)、大北农(002385,股吧)、大华股份(002236,股吧)、酒鬼酒、金种子酒(600199,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)、中工国际(002051,股吧)等股票。

  在基金的出借策略和运作上，广发聚瑞第3季度报配置方向仍为稳定增长类行业，重点配置了食品饮料、建筑工程、医药、TMT、农业、纺织服装、节能减排等行业。在未来出借策略上，该基金对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎，重点出借方向仍为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。

  从该基金的资产配置、行业配置和股票的重仓情况以及未来的操作策略来看，广发聚瑞上周虽然净值跌幅较大，但整体配置和操作策略比较稳健，中期机会依然较好。（执笔：姚东旻唐雷王耀磊）