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  证券时报记者杨波

  “幸福的家庭都很相似，不幸的家庭各有各的不幸。”这句话对基金行业一样适用。

  华夏、嘉实、易方达、南方、博时这五家>基金公司尽管每年的行业排名有所不同，但在2007年基金行业大发展后，就一直是行业第一阵营的成员。统计显示，截至2013年一季度，这五家公司仍然排名行业前五。

  它们能跻身行业前五，原因很相似。

  总经理一手做大

  这五家基金公司都是由一个“灵魂人物”一手做大。在>华夏基金，是范勇宏；在嘉实，是赵学军；在易方达，是叶俊英；在南方，是高良玉；在博时，是肖风。

  他们基本上是公司的创始人。他们的身份都是总经理。1998年2月，范勇宏以华夏证券总助的身份带领华夏证券东四营业部的旧部在北京劲松酒店筹办华夏基金，4月9日，华夏基金成立，范出任总经理。1998年2月，高良玉离开中国证监会参与筹办南方基金，3月6日，南方基金成立，高任副总经理，当年底，接任总经理一职。1998年4月，任深圳证管办副主任的肖风，单身一人飞赴北京，筹办>博时基金，7月13日，博时基金成立，肖风出任总经理。1999年，叶俊英以广发证券副总经理的身份，开始筹建易方达基金，2001年4月，易方达基金成立，叶俊英出任总经理。与他们略有不同的是，赵学军曾任大成基金副总经理，2000年10月，在基金黑幕的风暴中，接任嘉实基金总经理一职。但当时，嘉实基金是“一只基金20亿规模30个人3000万收入”，在“老十家”中居于末位，赵学军差不多也是从头做起。

  他们的任期都超过10年。南方基金总经理高良玉任职时间超过15年，华夏基金总经理范勇宏任职时间超过14年，博时基金总经理肖风任职时间为13年，易方达叶俊英、嘉实基金赵学军任职总经理时间也都在10年以上。

  股东干预较少

  公司独自成长

  面对股东，作为总经理，他们是强势的一群。在为股东创造丰厚>出借回报的同时，他们也保持着公司日常经营管理的独立性。在这五家基金公司的黄金发展期，要么是股东比较弱势，无意过多插手基金公司内部业务；要么是股东出了问题自顾不暇；要么是基金公司股权结构比较分散，没有“一股独大”的强势股东出现。于是，在一个强势总经理的领导下，公司保持平稳发展，形成自己的核心竞争力。

  华夏基金自2002年以来，股权一直在不断变动中，但公司却保持相当的独立性。这其中固然有范勇宏的强势因素，但也离不开华夏基金早期在冶理结构上的制度安排。公开资料显示，从2001年—2008年，华夏基金董事会的9名成员中，有5位独立董事，无论股东怎样变化，这5位独董都没有变过。2008年中信证券100%控股后，华夏基金董事会成员缩减为5位，除总经理范勇宏和董事长王东明，另外三位都是独立董事，一直到2012年范勇宏辞职，华夏基金改选董事会，三位独董才离开。而据知情人士透露，华夏基金的公司章程对管理层的授权既充分，又明确具体，管理层能够独立决定公司的基金事务。当然，范勇宏治下的华夏基金也很好地“用信任奉献回报”，从2007年至今，华夏基金管理规模一直稳居基金业老大的位置，原始股东股权增值240倍。

  2003年，华泰证券以45%的股权成为南方基金公司第一大股东，华泰证券总裁吴万善出任南方基金董事长。这一股权结构一直保持至今。高良玉在辞去总经理一职时，也表示说，在过去15年中，他能够按自己的想法做公司，是件很幸运的事。2013年4月，吴万善曾对媒体称，作为控股股东，华泰证券对高良玉带领的团队也有充分的信任，从未给南方基金下达过管理规模等指标。吴万善也承认，出借南方基金是华泰证券最成功的一笔出借，若加上股权溢价，出借回报测算达150倍左右。

  2004年，博时基金大股东金信>信托出现流动性问题。2005年底，浙江省银监局、金华市政府宣布，因“违规经营和经营不善，造成较大损失”，责令金信信托停业整顿，博时基金从2005年开始就被暂停所有新业务和新产品发行，一直到2007年12月金信信托将持有的股权拍卖给招商证券。在大股东自顾不暇的两年间，博时基金管理资产规模由2005年底的373亿元猛增至2007年底的2215亿元，行业排名也由第四位跃居至第二。2007年12月，金信信托拍卖所持有的博时基金48%股权，招商证券出价131元/股、总价63亿成交，金信信托对博时的股权出借增值约140倍。通过拍卖博时基金股权，金信信托不但清偿了全部债务，被清退的股东还拿到了股本金，金信信托的金融风险也因为博时基金的股权得到化解。

  五家基金公司中，易方达最为稳定。这与易方达从成立之初就坚持均分股权密不可分。成立之初，易方达有6家股东，各占1/6的股份。其后，虽然有过几次股权变动，但一直保持分散与均衡的股权结构。粤财信托总经理梁棠从易方达一成立就出任董事长，与叶俊英配合相当默契。据称，在易方达早期的股权变动中，粤财信托本有机会拿到更多股权，但考虑到分散的股权更利于公司治理，梁棠放弃了增持股权。2011年10月，刘晓燕出任易方达总经理，叶俊英升任董事长，而梁棠被聘为名誉董事长。

  与易方达类似的是嘉实基金。嘉实基金在2005年合资后股东一直稳定，中诚信托持股48%、立信出借持股32.5%、德意志资产管理公司持股19.5%，股东稳定，2009年，嘉实基金股权变更为：中诚信托持股40%、立信出借持股30%、德意志资产管理公司持股30%，股权结构更加均衡。“引入外资股东，很重要的一个方面就是为了更好的公司治理结构。”有嘉实基金员工表示，在嘉实基金外方股东德意志资产管理公司的合资协议书中，已对公司管理层的股权激励有所安排，一旦政策放开，就可能实施。

  稳定的环境，有利于公司的出借业绩与专业人才的成长。这五家基金公司也为行业输送了一大批优秀的基金管理人才和明星基金经理。时至今日，像刘晓艳、邓召明、许小松、窦玉明、李道滨等国内大中型基金公司总经理，出自这五家基金公司的不在少数。而明星基金经理中，这五家基金公司占比更大，像王亚伟、江作良、肖华等人便是杰出代表。

  在长达十多年的日子里，作为总经理，他们将公司一步步从小做大，对公司也都有深厚的感情。博时基金的员工称肖风对公司“就像对自己的孩子一样”，以至于在公司成立日7月13日，很多员工都会给肖风发祝贺短信。华夏基金的员工称，范勇宏经常第一个来上班，“范总是把华夏基金的事当成自己的事来做”，其他三位，对各自公司的感情也同样无人能及。

  然而，他们终归只是总经理，真正强势的还是控股股东。控股股东决定公司的命运与总经理的任期。于是，2011年7月，肖风辞职；2012年，范勇宏辞职；2013年，高良玉辞职。

  他们的离开，给公司的影响也许现在还说不清。我们看到的是，肖风离开后，博时基金主管出借的副总经理杨锐与主管市场的副总经理李雪松离职，另有夏春等五位基金经理离职，何宝继任总经理不足两年，也于上周公告辞职；而基金业最有号召力的公募一哥王亚伟，几乎与范勇宏同时离职，之后，华夏出借总监刘文动与两名基金经理陆续离职。

  基金业曾经的五位大佬去其三，留下的不只是永远的遗憾。

  股东是否作为，公司都在运转，而一个专业勤勉有经验有能力的总经理的离开，却可能对公司造成巨大影响，这也反映了基金业一个规律性的东西：资本性股东对公司没什么意义，更重要的是出人力出智慧的人力资源的价值。

  有离开的基金公司总经理表示，合伙制是资产管理业的最高境界，因为必须给专业人士决策权。在6月1日新基金法设施后，公募基金产品发行门槛降低，基金业人才出走会否更加迅速？曾经群星闪耀的基金业，会否面对越来越黯淡的未来？