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  ■证券日报研究院>基金评价中心

  一周各类型基金表现分析

  本期统计纳入观察的25只传统封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率表现为上涨了2.71%，涨幅靠前的有基金景宏、基金安顺、基金裕隆、基金久嘉、基金普惠、基金普丰、基金景福、基金兴和、基金丰和、基金汉兴、基金开元、基金兴华、基金同益、基金通乾、基金鸿阳、基金科瑞、基金银丰等。上周该类型基金二级市场价格平均上涨了2.66%，涨幅靠前的有基金汉盛、基金裕隆、基金景宏、基金鸿阳、基金安顺、基金兴华、基金丰和、基金普惠、基金安信、基金普丰、基金久嘉、基金同益、基金天元、基金汉兴、基金泰和、基金兴和等其整体平均折价率为10.12%，平均换手率为2.5%。

  本期统计的274只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均上涨了3.3%，表现较好的有>长城品牌优选、申万菱信竞争优势、富国天博创新主题、大成行业轮动、中欧中小盘、鹏华消费优选、光大中小盘、新华钻石品质企业、光大核心、国富中小盘、光大红利、泰达宏利稳定、华安核心优选、华安行业轮动、长信内需成长、华安宏利、天治创新先锋等；而易方达医疗保健、诺安成长、汇添富医药保健、诺德中小盘、长城双动力、长城消费增值、长城久富、景顺长城优选股票、泰达宏利成长、金元惠理价值增长、华商盛世成长、富国通胀通缩主题、诺安价值增长、景顺长城公司治理等表现较差。

  本期统计的156只混合型基金在统计期内表现为整体平均上涨了2.78%，表现较好的有交银主题优选、新华优选分红、富国天惠精选成长、交银稳健配置混合、华商领先企业、广发大盘成长、鹏华中国50、华泰柏瑞积极成长、东方龙混合、融通行业景气、招商核心价值、上投摩根中国优势、中欧新蓝筹、广发内需增长、信达澳银精华、华富策略精选、汇丰晋信动态策略等；申万菱信盛利配置、汇丰晋信2016、天弘精选、鹏华行业成长、泰达宏利风险预算、国投瑞银新兴产业、汇添富蓝筹稳健、益民创新优势、金元惠理宝石动力、长城久恒、中银中国精选、大摩资源优选混合、兴全可转债、招商安泰平衡、国泰金鼎价值精选等表现较差。

  本期统计的债券型基金(199只)表现为整体平均上涨了0.56%，表现较好的有宝盈增强收益AB、宝盈增强收益C、华安可转债B、华安可转债A、银华永泰积极A、富国优化增强C、富国优化增强A、富国优化增强B、招商安瑞进取、富国可转债、银华永泰积极C、博时转债C、博时转债A、交银双利AB、交银双利C、华商收益增强B、华商收益增强A等；而汇添富信用债A、鹏华丰收、嘉实信用A、海富通稳健添利A、中海增强收益A、华夏亚债中国C、广发增强债券、中信稳定双利债券、华夏希望债券A、中海增强收益C、海富通稳固收益、海富通稳健添利C、鹏华丰盛稳固收益、华泰柏瑞增利A、南方中证50债A、南方中证50债C等表现较差。

  本期统计的QDII基金(50只)表现为整体平均上涨了0.43%，表现较好的有嘉实恒生中国企业、上投摩根亚太优势、海富通大中华精选、招商标普金砖四国、华泰柏瑞亚洲企业、南方金砖四国、海富通海外精选、景顺长城大中华、华安大中华升级、华安香港精选、国投瑞银新兴市场、易方达亚洲精选、嘉实海外中国股票、招商全球资源、富国全球顶级消费品、建信新兴市场优选等；而华宝兴业标普油气、泰达宏利全球新格局、诺安油气能源、信诚全球商品主题、诺安全球收益不动产、易方达>黄金主题、博时抗通胀、嘉实黄金、鹏华美国房地产、诺安全球黄金、富国全球债券、汇添富黄金及贵金属、工银瑞信全球精选、华宝兴业成熟市场等则表现较差。

  一周热点基金>出借分析

  本期的热点基金来自长城基金管理有限公司旗下的长城品牌优选股票型证券出借基金。长城品牌优选成立于2007年08月06日，为大盘价值风格型的契约开放式证券出借基金，最新基金规模为83.13亿份。其出借目标为：充分挖掘具有品牌优势上市公司持续成长产生的出借机会，追求基金资产的长期增值。在股票出借策略上，该基金主要采用“自下而上、个股优选”的出借策略，挑选拥有创造超额利润能力的公司，构建并动态优化出借组合。运用综合市场占有率、超过行业平均水平的盈利能力及潜在并购价值等三项主要指标判断品牌企业创造超额利润的能力，采用PEG等指标考察企业的持续成长价值，重点选择各行业中的优势品牌企业，结合企业的持续成长预期，优选具备估值潜力的公司构建出借组合等。其业绩比较基准是：75%×中信标普300指数收益率+25%×同业存款利率。

  长城品牌优选从成立以来，已取得-29.08%的收益。从各区间表现看，该基金今年以来表现突出，收益率为5.35%，1年收益率为6.61%。

  2012年三季度末，该基金权益出借占基金总资产比重达89.82%，债券出借占10.28%；从权益出借的行业配置上看，占比较多的有>金融、保险业43.44%、房地产业18.97%、采掘业9.16%等几个行业。

  从其重仓股票来看，该基金今年三季度重仓持有兴业银行、民生银行、中国神华、保利地产、中国南车、招商地产、中国平安、华侨城A、金地集团、招商银行等。

  在出借策略和运作上，该基金对市场持乐观预期，在三季度的交易较少，只进行了部分的股票仓位微调，并认为当前A股市场估值已经显现相当明显的出借价值，并认为四季度的机会远大于风险，对房地产、金融保险等行业进行了加仓操作。近期，金融保险、房地产业二级市场连续反弹，对基金业绩构成良好支撑。

  从该基金的资产配置、行业配置和股票的重仓情况以及未来的操作策略来看，该基金高仓位配置金融保险、房地产等前期被市场所价值低估的行业，随着A股市场的逐渐走强，基金的中期业绩表现可期，值得出借者深入关注。（执笔：姚东旻唐雷王耀磊）