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  网上互助借贷平台兴起新型融资风潮

  一种号称“私人金融领域的易趣(eBay)”的新型融资模式P2P（即“peer-to-peer”或“person-to-person”，指个人对个人）金融服务，正在给传统商业银行造成巨大的冲击和影响。

  这种模式依托互联网技术，强调客户之间的互助合作，能够利用网上互助借贷平台来完成借贷双方之间特定>利率下的任何数额的借贷行为。

  尽管被称为新型融资模式，P2P的雏形其实由来已久，可以追溯到最早的互助借贷（SocialLending）模式“标会”或“台会”亲戚、朋友及社会团体之间通过小额信贷来解决对资金的燃眉之需。随着互联网技术的发展及普及，互助借贷平台延展至网络空间，运作范围及参与群体迅速拓宽，借贷金额及社会影响逐步扩大。

  新模式的代表者为英国的Zopa公司和美国的Prosper市场公司，两家公司分别成立于2005年3月和2006年2月。凭借便捷自助的操作模式、低廉的费率、双赢的利率和差异化的定价机制，这两家公司已经成为P2P融资领域网上互助借贷的佼佼者。

  挑战传统

  日前，一家名为SocialFuturesObservatory的英国调查公司，针对Zopa公司客户开展了一项专项调查，对比传统金融服务与新型融资模式的差异，统计结果令人大跌眼镜：

  81%的>>贷款人对Zopa平台的>风险控制表示满意，只有4%的贷款人对主流金融机构的风险控制表示满意；

  70%的借款人对Zopa平台的风险控制表示满意，只有1%的借款人对传统银行的风险控制表示满意；

  74%的客户认为Zopa平台有助于自主创业，只有4%的客户认为银行有助于自主创业。

  从上述数据对比可以看出，在客户认可度方面，以Zopa和Prosper平台为代表的P2P融资模式相对于传统的银行等金融机构存在明显优势。

  新型融资模式的优势包括优惠的借贷利率、透明的资金管理、近距离的交易空间，在赢得客户的同时，P2P融资模式因其广阔的发展空间，已被全球著名风险出借机构看好。

  截至目前，Zopa公司和Prosper市场公司均得到了风险出借基金的巨额出借。仅在2006年度，Zopa公司在先后获得贝西默风险出借合伙人公司（BessemerVenturePartners）、基点出借公司(BenchmarkCapital)和威灵顿风险出借公司（WellingtonPartnersVentureCapital）1500万美元的出借，又获得德丰杰风险出借公司（DFJ）合伙人TimDraper和罗兰家族（Rowland）500万美元的风险出借。同期，Prosper市场公司也先后从风险出借基金阿塞尔出借合伙人公司（AccelPartners）、基点出借公司(BenchmarkCapital)、富达风险出借公司（FidelityVentures）和奥米迪亚网络公司（OmidyarNetwork）融资2000万美元，与Zopa公司在2006年的融资总额相当。

  不足之处

  当然，新型融资模式若想全面稳步发展，尚需弥补不足。

  ■扩大知名度

  P2P融资模式的萌芽及发展历程较短，客户的认识了解及接受使用程度不够。对于Zopa平台和Prosper平台而言，稳步扩大规模实力以及更大范围的影响与知名度，使得更多客户了解互助借贷平台交易，掌握应用互助借贷平台的操作应用技能，增加对借贷平台安全运营及风险防控的信心，应是其谋求全球稳健发展的首要任务。

  ■加强贷款人权益保护

  作为新兴借贷方式，P2P融资模式在贷款人的权益保护方面仍需加强。以Zopa平台为例，虽然能够为借贷双方提供还款保障保险，但Zopa公司毕竟不是银行，不能像银行一样受到英国金融服务补偿计划(TheFinancialServicesCompensationScheme)的保障。而这一计划规定，当银行经营不善而倒闭时，存款人可以享有最高为31700>英镑的保障存款人2000英镑以下的存款会得到100%赔付，2000～33000英镑之间的存款按照90%的赔付，由此，最高赔付额度可达到31700英镑。

  ■坏账控制能力尚待确证

  由于P2P融资模式的运营实践时间较短，其贷款坏账控制能力尚待确证。仍以Zopa平台为例，虽然宣称坏账率仅为1%左右，但其风险防范及坏账控制能力仍然受到金融机构的质疑，这有两方面原因：

  *Zopa平台的低坏账率，主要缘于其只核准拥有良好信用记录、年收入在1万英镑以上的借款对象进入，但这样的客户对象与客户范围与银行没有可比性；

  *一笔贷款通常于贷款中期开始显现拖欠或违约情况，但Zopa公司成立时间至今仍不足3年，多数5年期贷款的拖欠或违约现象还未暴露。

  Zopa：互联网上第一家P2P银行

  Zopa全称为英国Zopa网上互助借贷公司，Zopa是“可达成协议的空间（ZoneofPossibleAgreement）”的缩写。

  Zopa的创立者为理查德•杜瓦（RichardDuvall）、詹姆斯•亚历山大（JamesAlexander）、萨拉•马休斯（SarahMatthews）和大卫•尼克尔森（DaveNicholson），他们曾经发起组建了英国最大的网上银行Egg银行(随后，他们看到了金融业的巨大商机，转而联合创立了Zopa公司。

  操作流程

  Zopa平台的借贷操作实践非常简单。

  首先，客户要在Zopa平台（内注册，填列详尽的个人资料。其中，登陆密码须为数字和字母的组合，以构筑金融安全防范基础。注册成功之后，方能登陆进入平台借款及贷款页面，进行相关借贷操作。借贷双方达成的借款利率，主要因贷款人的风险喜好程度而定，风险偏好型的贷款人会追求较高的利率水平，而谨慎的贷款人则会确定较低利率去规避相关风险。

  Zopa平台内的贷款人可以提供500～25000英镑的贷款，以贷款利率竞标，利率低者胜出。贷款人贷给某个特定借款人的资金最低可以达到10英镑，最高不限（主要因为出于分散风险的考虑，一笔500英镑的贷款将至少覆盖50个借款人，每个借款份额可以达到10英镑）；借款人可以借入1000～15000英镑的借款，借款资金均是按月偿还，但借款人提前还款不会收取任何的违约金或罚息。

  如何借款

  在注册完成之后，借款人若想成功融资，要拥有Zopa平台的风险评级，并以此确定借款利率水平。在Zopa公司与Equifax信用评级公司签署的相关协议的基础上，借款人的个人信用评级由Zopa平台参照该借款人在Equifax信用评级机构的信用评分确定。完成上述程序之后，可以进行以下借款步骤：

  ■核定当日借款利率。根据Zopa平台内的当日资金交易状况，以及成功撮合的借贷利率分布水平，运用平台内的贷款计算器（LoanCalculator）核定当日的借款利率。

  ■提出借款请求。在Zopa平台内录入借款人相关信息，包括自身及家庭情况、借款用途、借款金额及信用评级，以及最高借款利率等信息。Zopa平台将根据借款人的信用评级，安排进入相应等级的细分市场（譬如，A*、A、B和C级细分市场），结合借款金额、愿意支付的最高借款利率，将借款请求列示在Zopa平台内的借款页面上。

  ■获得贷款。贷款人参考借款人的信用水平，结合借款人愿意支付的最高利率，以贷款利率竞标，并设定贷款金额。经过Zopa平台管理层考察核准后，借款人在确定是否申请还款保障保险之后，就可以获得贷款人提供的资金，从而满足融资需求。如果借款人计划申请还款保障保险，则还要行使一套Zopa平台内的相应投保手续。

  如何放贷

  ■选择特定信用评级的贷款对象。贷款人在注册完成之后，首先选择特定信用评级（譬如A*、A、B和C级）的贷款对象，并结合借款期限（譬如，12个月、24个月、36个月、48个月和60个月，但常见贷款期限为36个月），在可供选择的贷款市场中进行借贷交易，譬如3个A*级市场（A*12、A*24和A*36）、5个A级市场（A12、A24、A36、A48和A60）、5个B级市场（B12、B24、B36、B48和B60）和5个C级市场（C12、C24、C36、C48和C60）。参考借款人的信用评级，结合贷款期限，贷款人以自身贷款利率参与竞标，利率低者胜出。

  ■贷款人将资金转入Zopa账户内，以备借款人按照预设条款将资金转账。根据贷款资金投向的分散程度，贷款人的针对某个特定借款人的贷款金额最低为10英镑，最高为25000英镑。

  ■Zopa平台在考察核准之后，将借款人的借款请求与贷款人的资金供应进行匹配撮合。借贷双方在成功撮合以后，贷款者可以确定资金成功贷出的部分，以及仍然滞留于Zopa个人账户内的资金额度，以备后续资金借贷交易。

  Prosper：创建客户组模式

  Prosper是美国繁荣市场公司(ProsperMarketplace)的简称，Prosper由克里斯•拉尔森(ChrisLarsen)联合他人于2006年2月在美国加州旧金山市创立，是美国金融史上第一个P2P银行。克里斯•拉尔森曾是美国先驱型网上按揭及个人贷款提供商“E－loan”公司的联合创立人，现担任Prosper的首席执行官。

  操作流程

  同Zopa一样，在Prosper平台内的借贷操作实践非常简单。凡是具有美国合法公民身份，超过520分的个人信用评分、社会保障号、个人税号、银行账号的注册客户，均可以从事Prosper平台内的借贷交易。

  借款人可以申请特定利率下1000～25000美元之间的无担保贷款。Prosper平台内借款人的借款期限通常为3年，要求按月还款，且无提前还贷的违约金或罚息。与Zopa平台不同的是，Prosper平台建议加入“客户组”以获得更为优惠的借款利率，同时鼓励“客户组”内借贷。

  如何借款

  与Zopa平台的操作类似，借款人在完成Prosper平台内的客户注册，并获取在Prosper平台内的信用评级之后，方可进行借贷交易。客户信用评级结果由Prosper平台参照该借款人在益百利（Experian）信用评级公司的信用评分确定。

  在完成上述操作步骤之后，借款人就可以进入Prosper平台内的资金借贷页面。譬如，JoeDavis申请一笔小额借款，详细说明借款原因及个人情况，并列出借款额度为3000美元、最高利率为7%的借款请求。随后，包括Lisa在内的贷款人，参照JoeDavis的信用评级（如AA、A、B、C、D、E或HR级），确定贷款额度，并以自身设定的贷款利率参与竞标，利率低者胜出。最终，所有竞标成功的贷款资金将汇总形成JoeDavis的3年期贷款。

  Prosper平台较Zopa平台重要的改进是引入了“客户组”的概念。在JoeDavis列出借款请求之前，他通常要申请加入某个“客户组”，以谋求较为优惠的借款利率。在经过“客户组”负责人考察批准之后，JoeDavis就成为了该“客户组”成员，并因为贷款人对该“客户组”较高的信用评价而享受优惠借款利率。当然，如果JoeDavis未能如期还款，将直接影响该“客户组”信用水平，使得全“客户组”成员的借款利率的优惠程度下降。

  如何放贷

  Prosper平台同样会把贷款人的资金分成若干小份，贷给多个借款人，以有效分散风险来确保稳定收益。

  贷款人应浏览Prosper平台内借款市场上的借款需求，以及借款人的信用评级。在考察核准“客户组”的信用状况及还款记录之后，贷款人就可以特定贷款额度下的贷款利率竞标，利息低者胜出。最后，所有中标的贷款资金被归集汇总为借款人的借款资金，并等待交易确认。随后，借款人将按月偿还贷款本息，直至本息结清。

  （作者单位：中国工商银行总行城市金融研究所）

  (责任编辑：聂晶)

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