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  中国证监会主席16日发表题为《保护中小>出借者就是保护资本市场》署名文章表示，将多举措保障出借者利益，力图在全社会形成保护>中小出借者的良好氛围，使中小出借者享受到资本市场改革发展的红利，让资本市场助力实现“中国梦”。

  京华时报记者敖晓波京华时报漫画任梦真

  称A股整体回报率低

  根据证监会的统计数据显示，2001至2011年，我国上市公司现金分红占净利润的比例为25.3%，而境外成熟市场通常在40%左右。2006年以来，上市公司平均年化股息率只有1%左右。肖钢指出，上市公司回报方式单一，有的甚至存在利用现金分红套现。出借回报机制不健全致使长期出借理念难以形成。在我国无>风险资金收益率偏高的情况下，资本市场出借回报整体较低。

  肖钢表示，由于出借回报机制不健全，出借者难以形成稳定回报预期，炒新、炒小、炒差等投机行为盛行，快进快出现象普遍，这也是中小出借者亏损的重要原因。

  将健全出借回报机制

  证监会将引导上市公司积极回报出借者。将根据上市公司所在板块、所处行业、上市年限、发展阶段等情况，引导公司制定差异化的分红政策，对持续、稳定现金分红的公司，探索建立适当扶持的制度安排；同时还将建立多元化出借者回报体系，完善股份回购制度，引导上市公司承诺在股价低于净资产情况下开展股份回购。

  此外，还将完善中小出借者赔偿制度，建立先行赔偿制度，督促违法责任主体主动赔偿中小出借者。引导市场各类经营主体建立自主性出借者救济机制，设立专项风险准备金，拓宽赔偿资金来源，方便中小出借者充分、及时、便捷地获得赔偿。建立上市公司退市风险管理和补偿制度，减少中小出借者可能造成的损失。

  优先股被寄予期望

  作为一种重要的资本市场融资工具，优先股在当下中国被寄予了极大期望。多数市场分析也认为，优先股登场时机已经成熟。对此，肖钢在文章中表示，证监会将鼓励上市公司丰富分红方式，探索进行股利分配时由股东自行决定选择新股或现金，尽快推出>优先股制度。优先股是相对于普通股而言的，主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。

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