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  尽管股指从去年12月份以来走出了一波不错的行情，但是>出借人似乎对波动性较小的债券型>基金更加青睐。记者从泰达宏利基金公司了解到，泰达宏利信用合利定期开放>债券基金2月25日发行首日即大卖13亿份，再度引爆2013年债券基金的出借热情。

  97%认购来自于个人客户

  与此前债基发行主要依靠机构认购不同，据泰达宏利相关人士介绍，发行首日认购信用合利债基的13亿资金中，97%来自于个人客户，显示出个人客户的热情十分高涨。

  随着普通出借人出借理念的成熟和对债基了解的不断深入，越来越多的普通出借人开始关注并出借债基。继2012年迎来“债基之春”后，2013年，债券型基金发行继续火爆！据WIND统计，截至2月25日，今年以来，发行并成立的基金共计37只，其中债券型基金发行8只，募集170.53亿份，而同期出借A股市场的偏股型基金规模发行7只，但募集规模仅有74.76亿份。可见，债券型基金和偏股型基金虽然发行数量接近，但是募集规模仍然是冰火两重天的景象。

  在第三方网贷机构人士看来，与权益类产品相比，债券基金长期稳健的业绩表现是其备受追捧的关键，许多出借人意识到要在家庭的资产配置中增加低风险的债券基金。银河证券数据显示，截至2月22日，长期标准债券型基金A类、B/C类近三年平均收益率分别为11.62%、11.65%，而标准股票型基金近三年平均收益率仅为-9.85%。

  两大特点引发大卖

  在债基发行整体火爆的情况下，泰达宏利信用合利发行首日即大卖13亿份依然十分抢眼。

  据中行某渠道人士表示，当前特点鲜明，符合出借人需求的债基产品更易获得出借人的热捧，泰达宏利信用合利定期开放的方式和比较基准具备一定的吸引力。

  据泰达宏利信用合利>基金经理卓若伟介绍，与传统债基相比，信用合利有两个鲜明的特点。第一个是封闭管理定期开放，在一年的期间内封闭运作，每年定期开放一次。封闭运作可以让基金经理在封闭期内免受资金申赎的压力，有利于配置久期组合与封闭期相匹配的高收益券种；而定期开放的运作模式，也可以满足出借者对流动性的需求，较好地实现收益性和流动性的匹配。

  第二个是比较基准。信用合利的业绩比较基准是一年期银行定期存款税后收益率的1.2倍。这个数字现在看来并不算高，但是未来一旦进入加息周期，定期存款利率将水涨船高，而信用合利的比较基准也将随之提高。这就对基金经理提出了更高的要求，就是在债券熊市的时候也要能获得相对不错的收益。这同时体现了泰达宏利未来固定收益出借的发展方向，即以绝对收益为要求，以客户的财富稳定增值作为目标。

  出借实力保驾护航

  在卓若伟看来，信用合利发行首日大卖首先是由于出借人对债市前景看好，其次是信赖泰达宏利固定收益出借部的出借实力。

  卓若伟认为，2013年信用债依然是小牛市行情。从宏观经济角度分析，央行在今年1月份推出了SLO，基本可以判断今年的>货币政策是偏宽松的，同时无论从通胀结构还是经济周期分析，通胀今年都不会成为大问题。因此从货币政策和通胀角度综合来看，今年利率水平会有明显的下降，整体债市会是一个小牛市行情。再从信用债角度分析，预计今年信用债新发规模还将有3万亿元左右，信用债品种日益发展成熟，信用利差的波动幅度会变小，可供选择的出借品种也在增多，长期来看信用债的出借回报是长期和稳定的。

  信用合利由泰达宏利基金经理卓若伟和胡振仓共同管理。2012年，卓若伟管理的泰达宏利集利债基的净值增长率为7.7%，胡振仓管理的泰达宏利聚利债基的增长率为12.34%，整体固定收益排名靠前。海通证券(600837,股吧)2012年固定收益类基金绝对收益评分排名显示，泰达宏利在57家可比较的基金公司中高居第4名。

  根据晨星分类，天相数据，今年以来，截至2月25日，不到两个月的时间内，开放式的泰达宏利集利债基净值增长率为1.85%，封闭式的泰达宏利聚利债基已取得3.4%的净值增长率。

  卓若伟称“过硬的出借业绩可以成为泰达宏利信用合利大卖的最佳注脚。”